如今的PE市場,資金在快速堆積——本來的投資人不斷追加投資,新參加的投資人熱情似火,但成熟的項(xiàng)目并未隨之增加。由于熱情高漲的機(jī)構(gòu)在互相抬高投資價(jià)格,比拼投資速度,壓縮或者放棄了投資流程,PE市場投資風(fēng)險(xiǎn)隨之升高。

　　多為投資界人士認(rèn)為,PE的商業(yè)模式是以時(shí)間換空間,獲得成果一般需要5-7年。如果非閑散資金出于短期逐利目標(biāo)開展PE投資,在經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)變的時(shí)候,難以去適應(yīng)這么長的投資周期。

　　在2007年-2008年的短周期中,PE行業(yè)就已經(jīng)有過一段波折。相干人士表現(xiàn),2007年,PE項(xiàng)目都是炙手可熱,一聽說有關(guān)PE項(xiàng)目符合上市條件,各路投資人馬就匯集而來,不僅呈現(xiàn)了不做調(diào)查就投資的案例,也產(chǎn)生了幾千萬投資額度一夜之間在PE之間分光的故事。沒想到2008年金融危機(jī)突如其來,企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化,證券市場走熊,企業(yè)IPO受阻,不少PE投資機(jī)構(gòu)被迫清盤。

　　不過,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為, 以后的基金,必定需要往兩極發(fā)展,一個(gè)是做前期的VC,需要對行業(yè)未來發(fā)展有必定洞察力,當(dāng)然也是在運(yùn)氣,比如 10萬美元投資google,然后狂賺3000倍,而其余若干投資全部泡湯的事情,另外一種應(yīng)當(dāng)是做后期的并購基金,需要非常強(qiáng)的金融才能跟產(chǎn)業(yè)懂得,包含一些產(chǎn)業(yè)整合基金,這種更多局限在某個(gè)特定范疇里�，F(xiàn)在熱門的pre-ipo階段的,不應(yīng)當(dāng)會成為主流的情勢。

　　多人投資機(jī)構(gòu)人士也表現(xiàn),現(xiàn)存的大多數(shù)沒明顯優(yōu)勢的股權(quán)投資基金,面對著中國如此宏大的明規(guī)矩潛規(guī)矩遍布的市場,前途可能就是以高價(jià)格拿項(xiàng)目,獲取合理回報(bào),這樣的市場方向下,一種可能就是二級市場市盈率下調(diào),或者兩種可能同時(shí)產(chǎn)生。

　　顯而易見,如今二級市場的價(jià)格已隨破發(fā)潮的到來有所降落,據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,以6月30日,復(fù)權(quán)之后的收盤價(jià)盤算,自去年IPO重啟以來破發(fā)的新股總數(shù)已增至93只,占去年以來新股發(fā)行總數(shù)的33%。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì),新近發(fā)行的科新機(jī)電(300092,股吧)發(fā)行價(jià)為16元,發(fā)行市盈率48.48倍;金剛玻璃(300093,股吧)發(fā)行價(jià)為16.2元,發(fā)行市盈率46.29倍;國聯(lián)水產(chǎn)(300094,股吧)發(fā)行價(jià)為14.38元,發(fā)行市盈率57.52倍。3只新股平均發(fā)行價(jià)為15.53元,創(chuàng)下了自創(chuàng)業(yè)板開啟以來新低。

　　在創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率下降的同時(shí),創(chuàng)業(yè)板上市公司平均市盈率也逐漸走低。從創(chuàng)業(yè)板整體市場表現(xiàn)來看,截至6月24日,在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的企業(yè)平均市盈率從127.65倍的高點(diǎn)回落至67.27倍。

　　“商業(yè)的核心在于生意本身,其他的只是一個(gè)情勢而已,如果換了個(gè)情勢,就能獲取高額收益,那遲早會被市場改正過來�！鄙鲜霭闹轕E人士表現(xiàn)