2680點(diǎn)三戰(zhàn)未果,滬指逐漸退守2500點(diǎn),本周市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及商業(yè)銀行負(fù)面消息影響下,指數(shù)逐級(jí)回落。同時(shí)政策放松預(yù)期面臨修正,市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入觀察期,下一階段指數(shù)運(yùn)行的不斷定性正在加強(qiáng)。7月份宏觀數(shù)據(jù)頒布后,國(guó)內(nèi)不斷定性因素重要還是來(lái)自銀行的宏大融資和再融資預(yù)期。從盤(pán)面表現(xiàn)看,地產(chǎn)股企穩(wěn)后大盤(pán)表現(xiàn)的比較抗跌,而且本輪反彈以來(lái),房地產(chǎn)板塊的走勢(shì)基礎(chǔ)可以作為大盤(pán)的領(lǐng)先指標(biāo)。但是大盤(pán)經(jīng)過(guò)快速的估值修復(fù)上漲后再度整體強(qiáng)勢(shì)上漲的可能性正在減小,在宏觀經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景和金融風(fēng)險(xiǎn)不斷定性加強(qiáng)的背景下,未來(lái)市場(chǎng)可能進(jìn)入結(jié)構(gòu)分化時(shí)代。
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從數(shù)據(jù)來(lái)看,CPI前7月平均程度為2.7%,全年把持在3%以內(nèi)的目標(biāo)問(wèn)題不大,不會(huì)成為近期市場(chǎng)政策呈現(xiàn)明顯變更的觀察期。同時(shí),7月M1和M2增速下滑符合預(yù)期,M1增速降落幅度大于M2增速,表明經(jīng)濟(jì)活力仍在削弱。隨著政策逐步對(duì)房貸的收緊和對(duì)信貸總量的把持,7月居民購(gòu)房信貸需求持續(xù)減少,信貸增加如期回歸正常增加。銀行信用新政策的推出,意味著政策進(jìn)一步壓縮。在經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下下半年已無(wú)加息必要,而保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)投資比例的調(diào)高將使得中長(zhǎng)線資金更加充裕,若本周末未出臺(tái)任何壓縮調(diào)控措施,則股指有望逐步企穩(wěn)回升,市場(chǎng)再度向下調(diào)劑的空間已經(jīng)不大,不必過(guò)火悲觀。
總體上看,未來(lái)一段時(shí)間,市場(chǎng)將通過(guò)震動(dòng)筑底來(lái)消化上漲過(guò)程中的獲利回吐盤(pán),那么在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下,未來(lái)把握上應(yīng)持續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)劑和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的重點(diǎn)投資機(jī)會(huì),因此,短線指數(shù)快速回調(diào)仍是買(mǎi)入良機(jī),投資機(jī)會(huì)上興業(yè)證券認(rèn)為,第一、金融地產(chǎn)是支撐反彈行情的中流砥柱,銀行至少具有現(xiàn)金管理型+優(yōu)于債券的配置型機(jī)會(huì),而地產(chǎn)、保險(xiǎn)等仍具有較強(qiáng)反彈動(dòng)能。第二立足長(zhǎng)線掘金制作業(yè)升級(jí)和花費(fèi)升級(jí),再聯(lián)合中報(bào)和三季度事跡增加超預(yù)期,關(guān)注機(jī)械、汽車(chē)及配件、家電、電力設(shè)備、化工、商業(yè)、傳媒、軟件及服務(wù)等行業(yè)。第三,關(guān)注深圳、新疆等地重組、區(qū)域主題投資機(jī)會(huì)和次新股等。
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