破解困局:求人不如求己
“剛才說目前中國投資湖泊干了,只能等著降雨,也就是說等著外需的恢復(fù)。但目前不僅沒有等來降雨,甚至本來一片遮擋太陽的云彩也散去了,”歐債危機(jī)何時(shí)才干解決？歐洲人自己也搞不明白。
魏鳳春指出,希臘等國要想解決債務(wù)危機(jī),依附歐盟或者國際貨幣基金組織的外力救濟(jì)都不能解決基本問題,“希臘在小組賽最后一輪中,寄盼望于同組的另一場(chǎng)尼日利亞贏了韓國,自己只要守平阿根廷就可以確保出線。成果到38分鐘時(shí),韓國隊(duì)率先進(jìn)球了,這時(shí)候希臘才開端發(fā)動(dòng)進(jìn)攻,但也無濟(jì)于事了。寄盼望于別人顯然不行”,所以解決歐債危機(jī)惟一的措施就是“控制愿望、縮減財(cái)政,減少負(fù)債”。
至于國民幣升值,他感到是“既無必要,也無可能的”。國際上為何有那么多強(qiáng)烈請(qǐng)求國民幣升值的聲音？一方面是因?yàn)橹袊某隹谔嗔?影響到了他們本國的就業(yè);另一方面,就是覬覦我國的外匯儲(chǔ)備,想讓中國用巨額外匯儲(chǔ)備買美國國債、借錢給歐洲等國�！吧簧挡⒉皇沁@些國家關(guān)心的問題”。
“在這兩方面,求人不如求己的道理同樣實(shí)用。出口太多,是因?yàn)橹袊恢痹谘a(bǔ)貼工業(yè)化,所以如果把這些低廉的原材料價(jià)格升上去,出口自然就降下來了;而對(duì)于外匯儲(chǔ)備,我們可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)去國外買技巧、買先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備、買高級(jí)人才、去海外投資,這樣可以協(xié)助中國完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)�！�
即使不升值,國際上又能奈我何？畢竟現(xiàn)在的中國和當(dāng)年簽訂“廣場(chǎng)協(xié)議”的日本有很大的不同。他認(rèn)為中國內(nèi)部需求提升的空間還非常大,城鎮(zhèn)化過程還沒完成,還有很多范疇沒有實(shí)現(xiàn)完整的市場(chǎng)化,所以國民幣不會(huì)像當(dāng)年日本一樣被迫升值。從這角度來看,基于國民幣升值角度的資產(chǎn)配置沒有意義。
下半年經(jīng)濟(jì)過高點(diǎn),配置需精選
“下半年的投資必定會(huì)比較辛苦,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)將處于一個(gè)邊走邊看、邊走邊調(diào)的狀態(tài)。從經(jīng)濟(jì)本身來看,政策刺激的外生性增加高峰在近幾個(gè)月即將過去,經(jīng)濟(jì)下半年進(jìn)入二次去庫存階段。從幾個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看,工業(yè)增加值過了高點(diǎn),預(yù)計(jì)5月份出口已達(dá)到高點(diǎn),PPI在6月達(dá)到高點(diǎn),7月份、最晚到8月份CPI也將達(dá)到高點(diǎn)�！�
過了高點(diǎn),經(jīng)濟(jì)就會(huì)開端下滑,但他認(rèn)為“中國有二次探底的概率,斷無二次刺激的可能”�；蛘哒f即使有二次刺激,力度也只會(huì)非常小,不可能再出臺(tái)2008年那樣的大范圍的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。后續(xù)可能出臺(tái)的政策都是一些制度性的政策,比如前段時(shí)間出臺(tái)的“非公三十六條”就是一個(gè)典范的讓市場(chǎng)救市場(chǎng)的措施。
魏鳳春認(rèn)為今年下半年仍將保持壓縮的貨幣政策。在方法上,加息的可能性非常小,可能會(huì)通過一、兩次上調(diào)存準(zhǔn)來持續(xù)收緊信貸,或通過中國特點(diǎn)的命令式調(diào)控來收緊信貸。
因此,在他看來下半年股票市場(chǎng)重要是脈沖式的機(jī)會(huì),比如到7、8月份CPI會(huì)比較高,但加息的預(yù)期落空,那時(shí)可能會(huì)有一波脈沖式的行情。不過他認(rèn)為其實(shí)脈沖式行情恰恰是出貨的行情,就像這次“匯改”帶來銀行股的脈沖式機(jī)會(huì)一樣。魏鳳春建議下半年關(guān)注這些機(jī)會(huì),即那些可能受益于政府讓利的科教文衛(wèi)產(chǎn)業(yè),很早就進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)的行業(yè),以及那些對(duì)海外進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局的企業(yè)。
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