7月16日，美國勞工部頒布，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)劑后，美國6月份CPI降落0.1%，重要受能源價格降落影響。5月份CPI未作修正，仍為降落0.2%。勞工部在另外一份報告中稱，美國6月份實際平均周薪降落0.2%。在過去六個月中，平均周薪僅增加1.7%，因為就業(yè)崗位緊張克制了薪資增加。

　　7月16日，路透/密西根大學(xué)頒布的調(diào)查顯示,美國7月花費者信心指數(shù)初值為66.5,路透預(yù)估為74.5。

　　點評：

　　上周，即7月9日一周金屬價格表現(xiàn)為較為明顯的上漲，漲幅分辨為4.50%、3.19%、5.25%、5.54%。價格變更的步伐比較整齊反應(yīng)引起價格變更的因素是系統(tǒng)性因素。

　　歐洲方面，歐洲數(shù)據(jù)雖然較為明顯的良莠不齊，但整體反應(yīng)市場較為樂觀。葡萄牙的評級被下調(diào)闡明歐債問題依然在進一步演變，而希臘國債拍賣市場反應(yīng)良好，反應(yīng)市場對于歐債問題的預(yù)期低限并不低。如我們前期所講，與08年美金融危機來講，歐債問題要小得多，引發(fā)經(jīng)濟二次探底的可能性不大。在前期的過度悲觀的情感國過后，市場正在轉(zhuǎn)變對歐債問題的認識。

　　美國方面，美國第一季度貿(mào)易進口額遠超出口額，并導(dǎo)致同期凈出口額對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻率縮減0.8個百分點，而美國第一季度GDP則增加2.7%。國際貿(mào)易形勢成為克制美國經(jīng)濟復(fù)蘇的壓力之一。就業(yè)崗位的緊張造成6月份實際平均周薪降落0.2%，密西根大學(xué)7月花費者信心指數(shù)低于預(yù)期，闡明就業(yè)市場仍然乏善可陳。7月14日FED頒布6月22-23日政策會議紀要成果顯示，F(xiàn)ed官員預(yù)計，2010年美國GDP將增加3.0%-3.5%，略低于春季預(yù)計的3.2%-3.7%。Fed官員還小幅調(diào)劑了2010年失業(yè)率預(yù)期，由之前預(yù)期的9.1%-9.5%調(diào)劑為9.2%-9.5%。經(jīng)濟復(fù)蘇的脆弱明朗化。

　　中國方面，中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟正在朝宏觀調(diào)控方向發(fā)展，固定資產(chǎn)投資增速放緩更為明顯，該值09年為30.1%，1季度25.6%。這與我們在年初投資策略中預(yù)期的一致，基礎(chǔ)金屬在中國的需求減少。金屬產(chǎn)量整體減少，獨有銅創(chuàng)紀錄新高。聯(lián)合海關(guān)總署頒布的銅、鋁進口的初步數(shù)據(jù)，中國金屬表觀花費量的進一步下降已成必定。7月9日，環(huán)保部部長周生賢在重金屬污染防治部際聯(lián)席會議上公開表現(xiàn)，《重金屬污染綜合防治計劃(2010-2015年)》（下稱《計劃》）編制工作已基礎(chǔ)完成，按程序報經(jīng)國務(wù)院批準后組織實行。繼湖南、云南等重金屬大省的處所規(guī)章之后，國家層面上的一部重金屬防治計劃即將出爐。雖然從政府在前端開端器重到法院后端的實際立案還有距離，在低碳經(jīng)濟的大背景下，重金屬從生產(chǎn)到需求必定要受限。

　　整體看來，基礎(chǔ)金屬支撐乏力。金價在通脹預(yù)期進一步淡化的條件下，短期內(nèi)支撐力度有所減小，短線投資者考慮回避，中長線投資者可以考慮建倉。小金屬及金屬新材料的支撐仍在，行業(yè)景氣度較高。

　　板塊的估值壓力有所減輕，但相對仍高，我們保持有色金屬行業(yè)"中性"的投資評級。我們的策略是以黃金行業(yè)為依托，關(guān)注金屬新材料。我們重點的關(guān)注的個股為山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧)、中科三環(huán)(000970,股吧)。

　　投資風(fēng)險：宏觀經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟復(fù)蘇程度超預(yù)期（上行/下行）；中國經(jīng)濟復(fù)蘇程度超預(yù)期（上行/下行）；重要國家尤其是美國寬松貨幣政策的收緊時點超預(yù)期（上行/下行）；希臘問題的不斷定性。