包鋼稀土(600111,股吧)資源優(yōu)勢培養(yǎng)奇特產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢

　　奇特資源概念：我國事世界已探明有經(jīng)濟開采價值的稀土儲量最大的國家。公司控股股東包鋼（團體）公司所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源的62%，占國內(nèi)已探明儲量的87.1%；包鋼白云鄂博礦是世界注視標鐵、稀土等多元素共生礦，奇特的資源優(yōu)勢培養(yǎng)了包鋼在世界冶金企業(yè)中罕有的以鋼鐵和稀土為主業(yè)的奇特產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。另外，公司在稀土貯氫合金這一氫能原材料范疇占居國內(nèi)領(lǐng)先地位。

　　受益新材料行業(yè)增加：中國釹鐵硼產(chǎn)量近10年間增加900％，未來仍然保持20％以上的年復合增加率；貯氫合金材料、汽車尾氣凈化催化未來5年將保持20-30％的復合增加。這些都將對稀土系列產(chǎn)品的價格形成長期的支撐因素。據(jù)最新公告，2009年下半年特別是四季度以來，稀土行業(yè)逐漸復蘇，產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，同時公司通過大力強化生產(chǎn)經(jīng)營管理，創(chuàng)新銷售方法，基本扭轉(zhuǎn)了上半年的虧損局面，但全年實現(xiàn)凈利潤同比仍呈現(xiàn)大幅降落，預計2009年凈利潤同比降落60%—70%。

　　15000噸高性能磁性材料產(chǎn)業(yè)化項目：2009年5月股東大會批準新建年產(chǎn)15000噸高性能磁性材料產(chǎn)業(yè)化項目，擬以分期方法進行，項目最終將建成年產(chǎn)15000噸釹鐵硼速凝薄帶、5000噸釹鐵硼氫碎粉、2000噸高性能磁體的范圍，投資總額為73095萬元，建成后，預計公司每年將增加銷售收入17.5億元，預計每年將增加凈利潤1.7億元。

　　國信證券認為，包鋼稀土(600111,股吧)對外投資延伸產(chǎn)業(yè)鏈，鞏固行業(yè)龍頭地位。保持公司2009-2011年每股收益分辨為0.10元、0.50和0.75元的預測。公司目前PE估值不具備優(yōu)勢，但基于稀土行業(yè)需求正在復蘇，價格步入良性上漲軌道，公司作為行業(yè)龍頭將享受行業(yè)復蘇帶來的超額收益；以及基于公司在下游利用范疇不斷拓展帶來的新的成長空間，保持對公司“謹慎推薦”的投資評級。

　　天威保變

　　形成太陽能全產(chǎn)業(yè)布局

　　公司是國內(nèi)最大的電力設(shè)備變壓器生產(chǎn)基地之一，也是國內(nèi)太陽能的龍頭企業(yè)，在新能源及智能電網(wǎng)方面的產(chǎn)業(yè)鏈完備，現(xiàn)已形成太陽能原材料、電池組件的全產(chǎn)業(yè)布局。天威薄膜第一條46.5MW非晶硅薄膜生產(chǎn)線調(diào)試順利，產(chǎn)量逐漸得到了提升。近期天威四川硅業(yè)的3000噸的多晶硅項目相繼投料試生產(chǎn)，旗下的新能源類公司運營也都陸續(xù)獲取到訂單。隨著國內(nèi)新能源振興計劃等政策陸續(xù)出臺實行、公司投產(chǎn)項目標產(chǎn)能釋放，未來新興行業(yè)整體景氣的回升將為公司帶來更多的關(guān)注焦點。

　　受光伏業(yè)行業(yè)性低谷影響，三季度公司單季營業(yè)收入同比增加13.3％，而一季度和二季度的增加比例為60.63％和53.97％，闡明事跡增厚預期需待全部新興產(chǎn)業(yè)的復蘇。截至三季度，該股十大流通股東中機構(gòu)占7個席位，其中1家為社�；�金，1家為險資，5家基金公司，且絕大部分為新進或增量資金。戶均持股數(shù)環(huán)比增加11.20％，籌碼進一步集中。

　　國金證券(600109,股吧)認為，裝機迅速增加有助于電池和組件企業(yè)盈利才能的進步，這對天威英利、天威薄膜以及尚在團體中的天威新能源都將產(chǎn)生非常正面的影響；下游需求的高速成長有助于遏止多晶硅行業(yè)盈利才能的快速下滑，國金證券(600109,股吧)認為今年多晶硅價格能夠保持在35萬/t以上，鑒于公司多晶硅權(quán)益產(chǎn)量擴充近7倍，多晶硅部門的利潤貢獻有望增加，而不是降落。變壓器部分盈利基礎(chǔ)保持穩(wěn)固，交貨量小幅增加、價格程度略有降落，重要變數(shù)在于原材料價格的波動，而不是售價的降落；基于對現(xiàn)有業(yè)務(wù)盈利才能分析，國金證券(600109,股吧)預計天威保變(600550,股吧)2009年每股收益為0.61元，2010年每股收益為0.91元，2011年每股收益為1.17元，建議“買入”；另外，團體非上市部分資產(chǎn)也值得關(guān)注，包含天威新能源、特種變壓器、保菱公司等，從媒體的公開材料看，這些資產(chǎn)的盈利才能亦不錯。

　　東興證券則認為，隨著國內(nèi)“太陽能屋頂打算”和“金太陽工程”的啟動，即將出臺的“新能源發(fā)展計劃”也將大幅上調(diào)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標。天威保變(600550,股吧)在新能源產(chǎn)業(yè)上的布局基礎(chǔ)成型，“輸變電+新能源”的雙主業(yè)、雙支撐戰(zhàn)略初見成效。預測2009-2011年，公司營業(yè)收入分辨為63.5億、92.1億、109.7億元；每股收益分辨為0.60、0.92、1.25元，保持“推薦”投資評級。