話題1、10月份CPI指數(shù)創(chuàng)近期新高，11月底時(shí)國(guó)際主要投行紛紛上調(diào)了2011年中國(guó)CPI預(yù)期目標(biāo)。針對(duì)通脹擔(dān)憂，多家銀行推出了“抗通脹”理財(cái)產(chǎn)品，從過往表現(xiàn)看大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益并不突出，買入銀行理財(cái)產(chǎn)品能否真正“抗通脹”?選擇此類產(chǎn)品時(shí)應(yīng)注意哪些問題?

　　點(diǎn)評(píng)：抗通脹概念的銀行理財(cái)產(chǎn)品多為掛鉤于黃金、農(nóng)產(chǎn)品、金屬等大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。從過去經(jīng)歷來看，在通脹時(shí)期，這些商品基本上會(huì)呈現(xiàn)出價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)。因此通脹時(shí)期購(gòu)買這些商品能夠起到抵御通脹的作用。近期，在美國(guó)政府推出的新一輪量化寬松貨幣政策下，美元兌其他主要幣種表現(xiàn)為貶值趨勢(shì)，美元的疲軟也對(duì)推升大宗商品價(jià)格起到重要作用，近期國(guó)際黃金價(jià)格的上漲走勢(shì)就是最好的證明。

　　今年以來，我國(guó)CPI同比漲幅節(jié)節(jié)攀升，10月份已經(jīng)高達(dá)4.4%，特別是關(guān)乎民生的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)兇猛，通脹形勢(shì)已十分嚴(yán)峻。此種情形下，抗通脹概念產(chǎn)品成為了市場(chǎng)熱點(diǎn)。但是，這些產(chǎn)品能否真正抵御通脹，還需接受后續(xù)市場(chǎng)的檢驗(yàn)�？雇�脹產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的波動(dòng)性較強(qiáng)，且多為看漲型產(chǎn)品，未來掛鉤標(biāo)的價(jià)格上漲才能獲得收益，可見產(chǎn)品存在較大風(fēng)險(xiǎn)，可能無法抵御通脹。從普益財(cái)富對(duì)過往抗通脹產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)看，它們的推出時(shí)間多為08年金融危機(jī)之前，而金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際商品價(jià)格呈現(xiàn)一輪下跌走勢(shì)，致使其中部分產(chǎn)品到期收益表現(xiàn)不理想。

　　因此，抗通脹概念產(chǎn)品實(shí)際上未必能夠抗通脹，投資者在購(gòu)買此類產(chǎn)品時(shí)應(yīng)認(rèn)清產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的，并弄懂產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)情況，再結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境預(yù)判掛鉤標(biāo)的未來走勢(shì)，最終根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力考量是否應(yīng)該購(gòu)買此類產(chǎn)品。

　　話題2、今年7月至10月普益財(cái)富的《銀行理財(cái)能力排名報(bào)告》顯示，在產(chǎn)品的收益能力排行榜上，恒生銀行與渣打銀行還是憑借多款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的到期高收益率而擠入前三，相比之下，工農(nóng)中建四大行排名則不入前五，對(duì)此，有種解讀認(rèn)為中資行不如外資行。對(duì)于大眾來說，是否應(yīng)優(yōu)先選擇外資行?有哪些中資行的理財(cái)綜合能力較高?

　　點(diǎn)評(píng)：外資銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計(jì)有著較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，其發(fā)行的產(chǎn)品也多為高風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，故可能收獲較高的到期收益率。但是，這些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的的實(shí)際表現(xiàn)無法滿足產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)中能獲得高收益的條件，則產(chǎn)品到期收益可能較低，甚至遭遇零收益或負(fù)收益。

　　中資銀行發(fā)行的產(chǎn)品中，高風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占比很低，而大部分均為債券與貨幣市場(chǎng)類、信貸類、票據(jù)類等穩(wěn)健型產(chǎn)品，這些低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益率自然無法與結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品相比，但它們到期幾乎都能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率。

　　因此，投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇產(chǎn)品，中資銀行的穩(wěn)健型產(chǎn)品比較適合普通大眾，而外資銀行的高風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品則適合有一定投資經(jīng)驗(yàn)的高端客戶。

　　從普益財(cái)富排名報(bào)告看，光大銀行、民生銀行、招商銀行的綜合理財(cái)能力較高。

　　(點(diǎn)評(píng)人：普益財(cái)富研究員方瑞)