眼看就到年關(guān)，市場卻未表現(xiàn)出一絲的喜慶氣氛。在一波僅80點的漲幅之后，市場再度走向平淡，表現(xiàn)持續(xù)低迷。昨日，滬深兩市欲振乏力，收市雙雙下跌，盤面上也無顯著的興奮點，防守特征凸顯。分析人士認為，在目前環(huán)境下，所謂的“跨年度行情”或在平淡中謝幕。

　　市場炒作漸失新鮮感

　　昨日，兩市以平淡收場。從盤面上看，熱點較為零亂。國家電子商務(wù)“十二五”規(guī)劃初稿完成，受其利好影響的相關(guān)個股三五互聯(lián)、生意寶早盤強勢漲停，并帶動電子信息板塊表現(xiàn)強勢;而貴州茅臺受出廠價上調(diào)20%的消息提振，早盤一度沖高，但隨后回落，收盤收出一根大陰線。橫盤時間較長的房地產(chǎn)板塊也有表現(xiàn)，但普遍沖高回落。資源類板塊中，煤炭板塊表現(xiàn)沖高回落，有色金屬則表現(xiàn)欠佳;金融類板塊更是成為拖累股指的主力。今年以來，長時間期待的風格轉(zhuǎn)變，仍是一個未知數(shù)，目前依然不具備轉(zhuǎn)換的條件。

　　從個股表現(xiàn)來看，沖高回落為普遍特征。從上漲的個股來看，昨日兩市雖然有5只股票漲停，但從其買入的資金來看，未見一只股票有強勢買單封住漲停板。這可能是源于市場加強監(jiān)管，也可能是游資目前做多動力不強所致。但無論如何，這對市場多頭來說，都不是件好事。從其它上漲的股票來看，大多數(shù)上漲的股票都是前期的熱門股，如大立科技、金剛玻璃、彩虹精化、樂視網(wǎng)、久其軟件、東方園林等。市場并未出現(xiàn)新的炒作熱點，因而也無法點燃資金的炒作熱情。

　　再從下跌的個股來看，昨日共有997只個股出現(xiàn)下跌，其中絕大部分下跌的個股均未出現(xiàn)明顯的利空，普遍是出于內(nèi)在的調(diào)整需求，但市場預(yù)期趨弱的情況下，往往這種內(nèi)在調(diào)整需求會表現(xiàn)得更為強烈，因為估值回歸是一個較長的過程。整體而言，目前市場的確缺乏可以令資金興奮的“著火點”，面臨宏觀調(diào)控存在不明朗和不確定的預(yù)期，市場自然表現(xiàn)得較為平淡。

　　機構(gòu)暗指新興市場吸引力下降

　　近期，不少海外投行的報告還認為，新興市場經(jīng)濟體將在未來幾年內(nèi)大幅增長，而美國和歐洲的經(jīng)濟則將繼續(xù)持續(xù)低迷。但往往市場進入到這樣一種共識時，事情就會向相反的方向發(fā)展。近期，有少數(shù)機構(gòu)開始認為，新興市場的確定性和吸引力都在降低。

　　新興市場股票的市盈率將近18倍，比標普500指數(shù)近15倍的市盈率要高得多。而在過去20年中，新興市場相對美國市場曾出現(xiàn)過三次估值溢價，但每一次，在隨后12個月時間里新興市場的表現(xiàn)都不如美國股市。據(jù)悉，高盛上周預(yù)測美股明年的漲幅將達23%。

　　另有市場人士表示，新興市場明年將面臨更大的通脹壓力，這種壓力來自需求和成本兩方面推動。由于全球經(jīng)濟復蘇，需求將會加大，而一些新興國家面臨“劉易斯拐點”，人力成本將逐步提高，這意味著通脹將是一個長期過程。通脹壓力的加大，將使新興市場面臨更大的宏觀調(diào)控壓力，進而使資本市場受壓。而另一方面，隨著傳統(tǒng)經(jīng)濟強國的經(jīng)濟復蘇，他們對資金的吸引力也可能加大，美元可能會出現(xiàn)持續(xù)上升的過程，這會吸走新興市場的熱錢。

　　事實上，美元已經(jīng)開始階段性步入上升通道。從技術(shù)上看，近期美元在20天均線附近反彈，并有繼續(xù)上升的勢頭。而在此背景下，國內(nèi)的一些周期性板塊表現(xiàn)得非常低迷，一些個股甚至再度表現(xiàn)出向下破位的形態(tài)。從香港恒生指數(shù)的表現(xiàn)來看，雖然仍有很多投行看好到28000點以上，但昨日港股再跌1.36%，近期走勢已經(jīng)是明顯破位，這或許意味著短期資金正在流走。當然，不可否認，歲末年關(guān)，一些資金面臨結(jié)算問題，因而資金撤離是正常現(xiàn)象，待明年1月，資金可能又將回流，屆時新興市場股市或又將誕生新行情。