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股票市場(chǎng)是現(xiàn)實(shí)主義者的地獄,是理性投資者的天堂。記得2009年上證指數(shù)收盤(pán)在3277點(diǎn),正值3478點(diǎn)高位的邊緣,市場(chǎng)情緒非常亢奮,想象在2010年會(huì)走向4000點(diǎn),可結(jié)果呢?2010年上證指數(shù)竟以跌幅14%全球榜上有名。
這不是慣性思維的結(jié)果,又是什么呢?
貨幣政策可能雷聲大
即使是在當(dāng)下,我們似乎也能夠深刻體會(huì)到,無(wú)論機(jī)構(gòu)還是個(gè)人對(duì)2011年市場(chǎng)給出了謹(jǐn)慎的心態(tài),都以為2011年將會(huì)比2010年更兇險(xiǎn)和復(fù)雜。個(gè)中原因不言而明。2010年貨幣整體處于緊縮,央行頻繁調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,并對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)重兵壓下,指數(shù)頹勢(shì)明顯,近70%的投資群體虧損。尤其年末市場(chǎng)疲態(tài)明顯,這難免會(huì)使市場(chǎng)預(yù)期大大降低。其實(shí),情況遠(yuǎn)不止這些,就在2010年快收官時(shí),央行再次突然加息,給市場(chǎng)的預(yù)期是,這僅僅只是第一只靴子,還會(huì)有更多靴子落地?梢钥隙ǖ氖牵谖磥(lái)很長(zhǎng)時(shí)間我們都將過(guò)著貨幣緊縮的日子,股票市場(chǎng)不容樂(lè)觀也理所當(dāng)然。
說(shuō)到這里,自然會(huì)讓人想起古代戰(zhàn)爭(zhēng),敵方使節(jié)來(lái)時(shí)都要先過(guò)一個(gè)刀斧陣,據(jù)說(shuō)過(guò)了這個(gè)陣,使節(jié)的銳氣就都沒(méi)了。央行之所以在2011年前最后一個(gè)交易周緊急加息,目的也許不過(guò)如此,我想問(wèn)題的核心不在于加息本身,而是為了平息和打擊人們對(duì)物價(jià)和房?jī)r(jià)的預(yù)期。
如果進(jìn)一步去理解,央行的調(diào)控手段有些醉翁之意不在酒,但也是不得已而為之。面對(duì)眼下泛濫的流動(dòng)性,不采取措施不行,采取了又有些手軟,因?yàn)楹芏鄷r(shí)候的問(wèn)題不僅僅是我們國(guó)內(nèi),還有國(guó)際形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜也要綜合統(tǒng)籌起來(lái),歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)至今為止仍未妥善解決,央行不得不往最壞里想,在處理2008年金融危機(jī)之時(shí),就是因?yàn)樵?jīng)考慮不周,后來(lái)付出了巨大代價(jià),也給當(dāng)前經(jīng)濟(jì)留下很多隱患。因此,2011年貨幣政策很可能是雷聲大雨點(diǎn)小。顯然,正因之前央行的雷聲有點(diǎn)大,很多人被嚇破了膽子。但恰恰相反,越是這個(gè)時(shí)候就越考驗(yàn)投資人對(duì)市場(chǎng)的忍耐力?梢韵胂,2010年貨幣政策緊縮了一年,市場(chǎng)也恐慌了一年,難道2011年會(huì)繼續(xù)承接嗎?
如果這時(shí)再加上物極必反,相信很多人就更看不明白了。但我依然覺(jué)得,2011年貨幣緊縮將會(huì)告一段落,隨著時(shí)間的推移人們對(duì)政策的心理預(yù)期會(huì)逐漸變淡,即使年內(nèi)出現(xiàn)幾次加息,對(duì)股票市場(chǎng)也不會(huì)產(chǎn)生太過(guò)分的不利影響。再換個(gè)角度,當(dāng)利空頻繁出現(xiàn),時(shí)間久之也許市場(chǎng)就習(xí)以為常了。
不要覺(jué)得加息很恐怖,但表現(xiàn)形式大多是表面上的,之所以要回籠貨幣,是因?yàn)樯a(chǎn)活動(dòng)改變了蕭條時(shí)期的清淡,產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲,如果不遏止,會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生危害,這恰恰是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)良好勢(shì)頭情形下,既要管理也要發(fā)展的思路。
大盤(pán)股整體存在機(jī)會(huì)
2010年,基于房產(chǎn)新政出臺(tái),A股如同經(jīng)歷了一場(chǎng)大地震。上證指數(shù)幾乎接近千點(diǎn)之跌,地產(chǎn)股一地雞毛,由此帶動(dòng)相關(guān)板塊的持續(xù)調(diào)整。從大的范圍說(shuō),市值相對(duì)較大的品種遭到了市場(chǎng)拋棄,而與此形成蹺蹺板效應(yīng)的中小市值品種被哄搶。
那么,這種現(xiàn)象在2011年還會(huì)出現(xiàn)嗎?根據(jù)反向原理,通過(guò)各大券商推出的十大金股去看,多數(shù)分布于中小創(chuàng)業(yè)板,而對(duì)主板的品種提及比例很小。如此我推斷,2011年將以市值較大品種為炒作主流。隨著房產(chǎn)新政不斷推進(jìn),對(duì)于地產(chǎn)股來(lái)說(shuō),預(yù)期性利空將逐漸消退,最起碼存在交易性機(jī)會(huì),不再會(huì)如2010年那樣對(duì)指數(shù)造成更多的負(fù)面效應(yīng),當(dāng)然,我更傾向于地產(chǎn)股維持波段振蕩上漲。
如果地產(chǎn)股在2010年整體處于平穩(wěn)過(guò)渡,金融股重心自然不會(huì)過(guò)分下移,不過(guò)這僅是從板塊聯(lián)動(dòng)性所做的推敲。而支持這一邏輯的另一個(gè)重要核心是,2011年資源品價(jià)格將會(huì)得到進(jìn)一步重估,而這自然會(huì)被提升到戰(zhàn)略性地位,2010年我們有過(guò)對(duì)稀土的收儲(chǔ),稀土個(gè)股大幅上漲。下一步將很可能是煤炭和石油,前者2010年已出現(xiàn)一波主升,市場(chǎng)解釋是千年一冬,我看來(lái)只是幌子,炒作屬性就是在走資源重估,相信未來(lái)煤炭股會(huì)進(jìn)一步上漲。
還有一點(diǎn)必須引起注意,原油期貨價(jià)格已站上90美元,離100美元分水嶺近在咫尺,倘若過(guò)了這個(gè)坎,中石油、中石化就會(huì)重新得到市場(chǎng)認(rèn)同,那個(gè)時(shí)候,指數(shù)自然會(huì)比想象樂(lè)觀,那么地產(chǎn)和金融等其他權(quán)重股自然會(huì)跟隨市場(chǎng)上漲。
如此,是否意味著2011年將是大盤(pán)股天下,“二八”轉(zhuǎn)換會(huì)真的來(lái)臨?我依然要說(shuō),歷史不可能重復(fù),從某種意義說(shuō),2011年大盤(pán)股整體存在機(jī)會(huì),但不會(huì)產(chǎn)生主流性持續(xù)行情,波段振蕩可能性偏大,會(huì)與八類個(gè)股形成板塊輪換,其間“八”類題材股同樣存在機(jī)會(huì),不同的是,那些處于產(chǎn)品壟斷地位的公司會(huì)繼續(xù)得到市場(chǎng)認(rèn)同,我看好的如生命科學(xué)概念、電子技術(shù)創(chuàng)新、白酒、船舶制造、新能源及水泥和基建等。
如此,2011年我的十大潛力股,分別是海螺水泥(600585)、西藏藥業(yè)(600211)、中恒集團(tuán)(600252)、金種子酒(600199)、超聲電子(000823)、中國(guó)聯(lián)通(600050)、首開(kāi)股份(600376)、中信證券(600030)、中船股份(600072)和中國(guó)石油(601857)。
市場(chǎng)波動(dòng)的兩種可能性
我對(duì)2011年市場(chǎng)波動(dòng)范圍給出以下兩種可能性。一,上證指數(shù)最高不過(guò)3300點(diǎn),最低直達(dá)2000點(diǎn),出于雙重因素考慮,一個(gè)是預(yù)計(jì)明年4月CPI實(shí)質(zhì)性下降,從表面意義去理解意味著加息暫時(shí)告一段落,對(duì)市場(chǎng)是利好,然而實(shí)質(zhì)情形是,市場(chǎng)到時(shí)又會(huì)出現(xiàn)別的猜測(cè),更為可怕和擔(dān)心的是,到時(shí)候歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)加劇,對(duì)歐元造成壓力,勢(shì)必會(huì)與我們的價(jià)格回落造成疊加效應(yīng),指數(shù)或會(huì)出現(xiàn)非理性下跌。第二,2800點(diǎn)就是全年低點(diǎn),指數(shù)在三季度會(huì)接近4800點(diǎn),理由就在于,對(duì)于煤炭和石油的價(jià)值重估引發(fā)大盤(pán)股行情。
如果要去選擇,我更傾向于市場(chǎng)走出第二種態(tài)勢(shì)。
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