討論外匯儲(chǔ)備支撐國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要澄清兩個(gè)問(wèn)題。首先,外匯儲(chǔ)備不能無(wú)償應(yīng)用。外匯儲(chǔ)備不同于財(cái)政資金,是國(guó)民銀行用國(guó)民幣在國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)上購(gòu)置外匯形成的,對(duì)應(yīng)著國(guó)民銀行的貨幣發(fā)行和國(guó)民幣負(fù)債,如果無(wú)償分配應(yīng)用,將會(huì)影響國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債表的平衡,并帶來(lái)通貨膨脹壓力,影響經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)固。其次,外匯儲(chǔ)備在形態(tài)上是外匯,重要用于對(duì)外支付。如果用于國(guó)內(nèi),就要二次結(jié)匯換成國(guó)民幣,再次增加貨幣投放,加劇國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩抵觸。

　　問(wèn)3:如何看待我國(guó)外匯儲(chǔ)備的適度范圍問(wèn)題？

　　答:外匯儲(chǔ)備不是越多越好,我們不尋求大范圍的外匯儲(chǔ)備,也不尋求國(guó)際收支的長(zhǎng)期順差,我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目持續(xù)多年保持順差,外匯儲(chǔ)備的增加是國(guó)際收支“雙順差”的客觀成果,反應(yīng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)固增加,這是由我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段和特點(diǎn)決定的。

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　　當(dāng)前充分的外匯儲(chǔ)備為我國(guó)穩(wěn)固的金融環(huán)境供給了保證。我國(guó)事一個(gè)發(fā)展中的大國(guó),即使按照傳統(tǒng)的適度范圍指標(biāo)衡量,也需要保持必定范圍的外匯儲(chǔ)備。充分的外匯儲(chǔ)備也是一種信心的保證。此次國(guó)際金融危機(jī)就充分證明,充分的外匯儲(chǔ)備提升了我國(guó)有效應(yīng)對(duì)危機(jī)的才能。

　　從更廣義的外匯資產(chǎn)總量來(lái)看,截至2009年末,我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)3.46萬(wàn)億美元,遠(yuǎn)低于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家。當(dāng)前重要的問(wèn)題是我國(guó)的外匯資產(chǎn)大多集中在政府手中,民間外匯資金蓄水池有限。我國(guó)官方的外匯儲(chǔ)備占全部對(duì)外資產(chǎn)的三分之二,而日本的這一比例僅約為六分之一。因此,我們鼓勵(lì)企業(yè)和老百姓持有和投資外匯,實(shí)現(xiàn)財(cái)富幣種的多元化,實(shí)現(xiàn)“藏匯于民”。當(dāng)然,這需要一個(gè)過(guò)程,隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,收入的進(jìn)步,企業(yè)和老百姓多元化配置資產(chǎn)的需求確定也會(huì)越來(lái)越高,供給更多的外匯投資渠道和產(chǎn)品,并且切實(shí)能讓老百姓感受到持有外匯能帶來(lái)的收益,那時(shí),將會(huì)大大緩解外匯集中于國(guó)家的壓力。

　　問(wèn)4:外匯儲(chǔ)備包含哪些貨幣？結(jié)構(gòu)如何？

　　答:我國(guó)外匯儲(chǔ)備中有美元、歐元、日元等重要貨幣,也有新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣,是一個(gè)疏散的貨幣結(jié)構(gòu)組合。

　　外匯儲(chǔ)備中的貨幣結(jié)構(gòu)是為我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)來(lái)往服務(wù)的。貨幣結(jié)構(gòu)考慮了我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易、外債、直接投資等對(duì)外支付的結(jié)構(gòu),也參考了全球外匯儲(chǔ)備的貨幣結(jié)構(gòu),既可以利用不同貨幣的此消彼長(zhǎng)來(lái)疏散風(fēng)險(xiǎn),也可以較好地滿足對(duì)外支付和資產(chǎn)配置的需要。

　　當(dāng)然,貨幣結(jié)構(gòu)也不是一成不變的,而是動(dòng)態(tài)調(diào)劑優(yōu)化。貨幣結(jié)構(gòu)要考慮市場(chǎng)容量、流動(dòng)性、貨幣的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及發(fā)展趨勢(shì)等要素,并根據(jù)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)的變更趨勢(shì)和投資需要,進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化。

　　問(wèn)5:外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中如何保證市場(chǎng)信息的公開(kāi)透明及投資運(yùn)營(yíng)的合規(guī)規(guī)范？

　　答:目前,我國(guó)外匯儲(chǔ)備按照國(guó)際貨幣基金組織的通用數(shù)據(jù)頒布標(biāo)準(zhǔn)（GDDS）進(jìn)行信息披露,符合多數(shù)國(guó)家的一般性做法。近年來(lái),外匯儲(chǔ)備信息透明度在逐步進(jìn)步,如2009年發(fā)布了《外匯管理概覽》,單獨(dú)安排一個(gè)章節(jié)的篇幅,較為全面地介紹了外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理情況;制定并發(fā)布2009年國(guó)際收支平衡表時(shí),進(jìn)一步完善了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)方法,進(jìn)步了透明度。

　　與此同時(shí),進(jìn)步外匯儲(chǔ)備信息透明度必須慎重、穩(wěn)步,不能操之過(guò)急。我國(guó)外匯儲(chǔ)備范圍很大,在國(guó)際金融市場(chǎng)上舉足輕重,披露具體投資情況,可能引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩,也可能影響我們的投資運(yùn)動(dòng)有效開(kāi)展。絕大多數(shù)國(guó)家在外匯儲(chǔ)備相干信息披露上均十分謹(jǐn)慎,一般不披露具體交易,有關(guān)國(guó)際組織的數(shù)據(jù)頒布標(biāo)準(zhǔn)在這方面也不做強(qiáng)迫請(qǐng)求。

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