7月28日,對于山西證券董事長張廣慧而言是一個煎熬與難眠的夜晚。原打算公司周五上會,卻在28日晚間突然遭到證監(jiān)會的當頭一棒——臨時取消原定于7月30日上會的山西證券IPO申請。

　　僅從招股闡明書的情況看,證監(jiān)會的決定通情達理。這絕對是一份粗糙的招股闡明書,記者29日在仔細瀏覽該公司的招股闡明書時發(fā)明,目錄的頁碼標識除有“第一頁、第六頁”兩個標識外,其余全部為“第八頁”。這是很低級的編輯錯誤。此外,該招股闡明書濃墨重彩地描寫了當前證券行業(yè)的形勢,而對于公司近幾年事跡情況的介紹略顯單薄。

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　　坊間對于山西證券上會被否充滿猜測,但對于傳播的一些原因均遭到山西證券副總裁樊廷讓的否定。他告訴《華夏時報》記者:“目前的報道都是媒體的炒作,我們也不知道什么原因,具體情況我們還在與證監(jiān)會溝通�！�

　　疑點一:“上陣父子兵”

　　子公司承銷母公司。這是山西證券上市前被詬病的導火索。

　　記者在招股闡明書中發(fā)明,山西證券的主承銷商是中信證券(600030,股吧),而山西證券第五大股東中信國安(000839,股吧)團體公司是中信團體公司的全資子公司,同時中信團體正是中信證券的大股東。此外,山西證券顯得更不厚道的是,其選擇了聯合承銷,而另外一家承銷商竟然是自己的控股子公司——中德證券,山西證券持有中德證券66.7%的股份。

　　雖然樊廷讓在接收記者采訪時一再表現,這一程序是合法的。但正如普通投資者所想:合法但是不合情。華安證券財富管理中心總經理直言:“這種做法實在太不避嫌了,雖然聯合承銷在法律程序上看不違規(guī),但是子公司承銷母公司,而母公司從持股比例上還有決定的把持權,這確定有失公允。這就是山西證券的一種設計,這種設計就決定了會有問題�！�

　　記者就此事向中德證券和中信證券進行求證,無奈參與保薦與承銷的單位均無人愿意出面說明。

　　疑點二:案件纏身未解

　　多起案件懸而未決,山西證券的上市顯得有點心急。

　　在招股闡明書中提到的訴訟未決的案件中,包含一筆涉及8000萬資金的法律糾紛。而這一糾紛還要追溯至2004年的“7?28”金融欺騙案,當時,山西證券以及旗下子公司共計8.5億元巨資被挪用。事發(fā)后,山西證券通過法律手段將款項全部追回。不過,就在此后,農業(yè)銀行(601288)漪汾街分理處指出在本次案件中所收回的8000萬元資金屬不當得利。

　　對此,山西證券并沒有在招股闡明書中計提喪失,因為其堅信最后的判決成果會對公司有利,于是其在招股書中寫道:“本公司管理層在參考本案經辦律師專業(yè)看法的基礎上,評估了案件產生喪失的可能性,未計提相干預計負債�！�

　　此外,山西證券原控股子公司智信網民生銀行(600016,股吧)委托借款合同糾紛案、趙潤晉勞動糾紛案件、山西證券深圳華富路證券營業(yè)部(第三人)廣森公司案件,這三起案件涉及金額約1450萬元。不過,山西證券對于后兩起案件并沒有在招股闡明書中詳細介紹,其稱公司管理層在參考經辦律師專業(yè)看法基礎上,認為上述訴訟未決的案件不會對公司產生重大財務影響。

　　一位不愿流露姓名的律師告訴記者:“山西證券似乎認為所有案件最后的裁決都會對公司有利,但在案件終審成果沒有出來前,一切皆有可能,這種過于自負的招股闡明書確實讓人猜忌公司急于上市的打算�！�

　　雖然招股闡明書中強調上述質疑都不會成為公司過會的障礙,但截至記者發(fā)稿前,山西證券并沒有作出上會被否的原因闡明,參與該公司上市的各方也均不愿做出回應,而其招股闡明書中所提及的資產評估機構中喜會計師事務所的電話號碼竟然為空號。

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