5月18日,上海地產團體旗下兩家上市公司中華企業(yè)(600675)和金豐投資(600606)同時公告,因控股股東上海地產(團體)有限公司正在研究涉及兩公司的重大事項,公司股票自昨日起停牌5個工作日,并將于5個工作日后公告相干進展情況。此前一日,兩公司因重要事項未公告全天停牌。

5月23日和5月29日,兩家公司持續(xù)公告,因重大事項還在與相干部門進行咨詢、論證中,股票持續(xù)停牌。

早在2009年下半年,上海國資整合動作頻頻時,曾有傳聞稱上海地產擬將旗下地產業(yè)務包含中星地產全部注入中華企業(yè),而金豐投資將“賣殼”。但兩家公司當時均表現控股股東沒有賣殼和注資的舉動。

此次兩公司的突然停牌,讓業(yè)界重生整體上市的預期。

5月19日,《上海國資》致電上海地產團體,其發(fā)展研究部一位人士表現,此次停牌并不突然,因兩家上市公司都有房地產開發(fā)業(yè)務,存在同業(yè)競爭,監(jiān)管部門一直請求團體要有所動作,但他同時表現,目前因計劃尚未出臺,是否整體上市并無定論。

6月7日,一位熟悉情況的權威人士對《上海國資》流露,目前最可能的計劃是,金豐投資仍將重要從事房地產流通、金融服務等業(yè)務,已有的房地產開發(fā)業(yè)務持續(xù)做完,但不再開發(fā)新的房地產業(yè)務;地產團體旗下中星團體則剝離其灘涂造地、經適房建設等涉及政府職能的資產后,整體注入中華企業(yè);另一家子公司——上房團體亦將其房地產業(yè)務注入中華企業(yè)。

市場人士表現,如果這一計劃能最終成行,將符合此前的市場預期。

打消同業(yè)競爭

毋庸置疑,此次整合緣于地產團體面臨的宏大同業(yè)競爭壓力。

壓力重要來自兩方面。一為監(jiān)管層。證監(jiān)會已幾度強調,“在獨立性問題上,必須保證主業(yè)整體上市,徹底解決同業(yè)競爭問題,將關聯(lián)交易把持在必定范疇內。”上交所亦提出,盼望上市公司提升質量,加強范圍,減少關聯(lián)交易,規(guī)范同業(yè)競爭。此外,上海市國資委亦大力推動下屬團體整合上市公司,期望資源互補,達到做優(yōu)做強的目標。為此曾專門召開會議研究。

不過,更重要的是,地產團體旗下中華企業(yè)資金鏈已非常吃緊。2010年第一季季報數據表明,中華企業(yè)一季度每股經營現金流為負1.11元,同比下滑1394%,凈負債率更由2009年末的78.1%攀升到108%,而短期借款、長期借款期末較期初分辨增加30.83%和48.16%。

公司為此不得不四處籌錢。但其因長年受制于同業(yè)競爭,增發(fā)或配股等市場再融資方法一直極難得到監(jiān)管層支撐。

2007年11月,中華企業(yè)打算向其全部股東以每10股配售3股的比例配售股份,擬融資近30億元投入3個項目建設。此次配股集資是該公司10年來在上市公司融資平臺上的首次動作。但即便此次增發(fā),都未能成行。

據懂得,長期以來,中華企業(yè)融資渠道一是依附信托,二是銀行借貸,三是發(fā)行企業(yè)債。

但今年形勢嚴格,傳統(tǒng)融資道路受到極大阻礙。

據媒體報道,中華企業(yè)在年初已向關聯(lián)兄弟公司及浦發(fā)銀行借款約11億元,加上其去年已發(fā)過一次公司債,短期內再次發(fā)債和再次借貸已不太可能。

為緩解資金壓力,中華企業(yè)只有通過信托融資,但依附這種渠道,中華企業(yè)將面對年利息至少達8.5%的信托融資成本。

因此,打消同業(yè)競爭以在必定程度上改良融資環(huán)境,已是中華企業(yè)已是當務之急。