周惟菁

　　美國當(dāng)?shù)貢r間9月2日，搜房網(wǎng)(以下簡稱“搜房”)向美國證券交易委員正式提交在美IPO申請，計劃登陸紐約證券交易所，代碼為SFUN，每份ADS定價區(qū)間為40.5-42.5美元，擬募資1.4億美元。

　　叫了無數(shù)次“狼來了”，搜房的上市終于塵埃落定。

　　但此次上市并非處于最佳時間點，在國內(nèi)搜房遭遇房地產(chǎn)調(diào)控收緊，而美國資本市場今年表現(xiàn)非常疲軟。

　　可以參考的是，其國內(nèi)重要競爭對手中國房產(chǎn)信息集團一年前上市發(fā)行價為12美元，至今只有8美元多。

　　不過對莫天全來說，借IPO贖回大股東的身份才是關(guān)鍵。

　　從IDG的100萬美元起步

　　1996年回國后的莫天全，創(chuàng)立了搜房的前身——宜鼎信息技術(shù)有限公司。宜鼎主要經(jīng)營房地產(chǎn)信息提供和資訊業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)定位在房地產(chǎn)信息。

　　但苦于沒有資金，莫天全和其朋友李山(現(xiàn)三山基金創(chuàng)始人)一起尋找資金。

　　莫天全找到了在IDG任職的清華校友。獲得投資的過程頗為戲劇性，莫天全連一份詳細的項目計劃書都沒有，只是寫了“一頁紙的想法”，并和IDG的投資人周全“吃了一頓飯”，就從IDG拿到了創(chuàng)建搜房的100萬美元。

　　此前，莫天全從1993年開始擔(dān)任道瓊斯Teleres亞洲及中國董事、總經(jīng)理，之后又任美國亞洲開發(fā)投資公司(ADF)執(zhí)行副總裁，在房地產(chǎn)信息方面的專業(yè)素養(yǎng)贏得了IDG的信任。

　　之后，搜房又先后兩次從IDG獲得無需任何擔(dān)保的過橋貸款。

　　莫天全此前在接受媒體采訪時回憶：“我不知道IDG投其它公司怎么樣，但對于我，他們的支持是達到了一種盲目相信的狀態(tài)。不管我做什么，不管我做得對還是不對，IDG都相信我做的是對的。”

　　莫天全的運氣還不止于此。

　　其后，2005年春，法國Trader公司的一位資深副總裁通過一場飯局認識了莫天全。兩人的接觸最后促成了Trader以2250萬美元的價格獲得搜房網(wǎng)15%的股權(quán)。

　　這次交易中，有一份對賭協(xié)議。如果搜房在未來18個月內(nèi)沒有上市，定價期權(quán)允許Trader在兩年內(nèi)再投資1.7億美元，增持搜房網(wǎng)股份至100%。如果搜房在此期間上市，Trader將以同樣價格得到45%股份。

　　就在18個月期限接近的時候，澳洲電訊找到了莫天全。事實上，在Trader投資搜房前一年，Trader和澳洲電訊本身就存在業(yè)務(wù)關(guān)系，頗多接觸。

　　在2006年，澳洲電訊找到莫天全，希望投資搜房。

　　莫天全曾提到這次交易，很多重要的談判其并沒有直接參與，因為談判耗費時間精力，他給了一個價格，委托他人談判。他的態(tài)度是，“不想談判，接受就接受，不接受就不合作”。

　　最終，2006年7月，澳洲電訊以2.54億美元的價格收購了搜房51%的股權(quán)。

　　IDG當(dāng)年100萬美元投資搜房網(wǎng)時獲得超過20%的股份，這次交易中，IDG出售了10%的股份得到4500萬美元。而出售15%股權(quán)的Trader，收益超過9000萬美元。

　　此次交易后，外界猜測莫天全剩下的股份一直在30%左右。

　　其后每年，搜房網(wǎng)都在傳出上市的消息。

　　據(jù)記者側(cè)面了解，2009年10月，中國房產(chǎn)信息集團火線上市之后，對搜房網(wǎng)造成不小的壓力。

　　直到去年年底，搜房和澳洲電訊才在不同的時間點，發(fā)出搜房在2010年上市的信號。

　　回歸大股東

　　自股權(quán)變化后，業(yè)內(nèi)一直有猜測，作為控股股東的澳洲電訊與莫天全為首的管理團隊在公司發(fā)展理念等方面存在不同意見，雙方一直在談判溝通，尋找解決方案。

　　近三年來，搜房的收入增長非常迅速。2007年到2009年收入分別為5800萬美元、1.04億美元和1.27億美元，凈利潤分別為1200萬美元、2300萬美元和5200萬美元。

　　莫天全曾希望再次引入財務(wù)投資人，或通過IPO引入公眾股東，從而獲得對公司發(fā)展的實際主導(dǎo)話語權(quán)。

　　由于美國資本市場的疲軟，2010年上市還有很多不確定性。