9月3日，青島漢纜股份有限公司(以下簡稱青島漢纜)首發(fā)獲得發(fā)審委審核通過。

　　然而盡管公司上市獲得通過，但有關(guān)其股權(quán)轉(zhuǎn)讓的疑問仍揮之不去。(詳見本報9月1日《父子公司蹊蹺轉(zhuǎn)換 青島漢纜股權(quán)轉(zhuǎn)讓“先上車后買票”》)。

　　青島漢纜實際控制人張思夏如何蹊蹺轉(zhuǎn)換漢河集團和漢纜集團有限公司(以下簡稱漢纜有限，為青島漢纜的前身)“父子”公司關(guān)系?

　　而其中最令人迷惑的一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓：2004年6月漢纜有限將3555萬股轉(zhuǎn)讓給以張思夏為首的職工個人，但并無支付任何轉(zhuǎn)讓價款。媒體質(zhì)疑這又是一次集體資產(chǎn)的流失。

　　究竟事實如何，本報記者進行了深入的調(diào)查。

　　“父變子”解密

　　漢河集團的前身為青島漢河電纜股份有限公司，成立于1997年8月，注冊資本3000萬元。當時股東的出資情況為：漢纜有限1357萬股;魯青實業(yè)135萬股;山東電建81萬股;青島電力實業(yè)177萬股;淄博新苑27萬股;803名職工個人1223萬股。

　　但據(jù)記者了解，上述803名職工個人的1223萬元出資，當時并沒有到位。

　　在1999年6-11月間，803名職工個人1223萬股轉(zhuǎn)讓給了“有積累的職工”。所謂“有積累的職工”專指歷史上持有漢纜有限及漢纜有限前身積累資產(chǎn)的職工。

　　1999年12月，漢河集團增資8700萬股，其中漢纜有限增資2198 萬股，“有積累的職工”增資6502萬股。

　　而記者了解到的情況是，這次“有積累的職工”增資款仍然沒有到位。

　　而到了2000年，公司現(xiàn)在的實際控制人張思夏便開始籌劃漢纜有限和漢河集團的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　從現(xiàn)在漢纜股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)多少可以看出當時張思夏的真實想法。當時的情況是：“有積累的職工”持有漢纜有限，漢纜有限持有漢河集團。

　　而張思夏當時的構(gòu)想則是：“有積累的職工”持有漢河集團，漢河集團持有漢纜有限，最終漢纜有限實現(xiàn)上市。

　　于是，張思夏開始構(gòu)造漢纜有限和漢河集團的“父子”關(guān)系轉(zhuǎn)換。

　　根據(jù)《招股書》，2000年3月10 日，漢纜有限的股東會通過決議，同意漢纜有限的股東漢河村委將26852 萬元出資、電纜附件廠將30萬元出資分別轉(zhuǎn)讓給漢河集團26831.40萬元、電力實業(yè)50.60萬元。

　　但這次轉(zhuǎn)讓是在未獲得職工同意的情況下進行的，直到2009年7月11日漢河社區(qū)2009年第一次居民會議、漢纜股份2009年第一次職工大會決議才得以確認。

　　而所謂漢河村的26852萬元出資，就包括“有積累的職工”的出資。但是這次轉(zhuǎn)讓漢河集團并沒有支付轉(zhuǎn)讓價款，原因是“‘有積累的職工’用應收漢河集團的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款26718萬元補足了漢河集團的出資。”

　　然而，這次補足出資也是在職工不知情的情況下進行的，《招股書》顯示，2009年9月5日漢河集團及下屬公司2009年第一次職工大會決議確認：“2000年3月27日，‘有積累的職工’用應收漢河集團的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款26718萬元補足了漢河集團的出資。”

　　至補足出資后，“有積累的職工”對漢河集團設立時和1999年增資時的兩次出資才算真正到位。

　　但這時的漢河集團和漢纜有限仍然存在著諸多問題。“兩個公司之間存在著交叉持股，漢河集團持有漢纜有限的股權(quán)，而后者也持有前者的股權(quán)。一般情況下，只有財務性投資中，這樣的情況才會出現(xiàn)，控股型的交叉持股份非常少見。股權(quán)關(guān)系的復雜不利于公司上市。”上述投行人士稱。

　　“交叉持股問題的出現(xiàn)，原因在于漢河集團和漢纜有限的關(guān)系調(diào)整并不是一次到位的，于是在這個特定的時期，出現(xiàn)了這種特定的現(xiàn)象。”上述投行人士稱。

　　未支付款項之謎

　　在這種情況下，漢纜有限和漢河集團之間的股權(quán)結(jié)構(gòu)再次出現(xiàn)調(diào)整。

　　2004年6月，漢纜有限3555萬股轉(zhuǎn)讓給“有積累的職工”。關(guān)于這一事件，《招股書》中述說得稍顯語焉不詳，而這也是媒體質(zhì)疑的主要地方，即這部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了以張思夏為首的職工個人，并且沒有支付轉(zhuǎn)讓價款。

　　記者獲得的資料顯示，當時這部分股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格是原價5510萬元，而且確實沒有支付轉(zhuǎn)讓價款。

　　根據(jù)記者了解，“沒有支付轉(zhuǎn)讓價款的原因是當時漢纜有限與‘有積累的職工’一起對漢河集團出資的時候，‘有積累的職工’代替漢纜有限對漢河集團出資，所以這次轉(zhuǎn)讓的價款所形成的負債，就與前次的出資所形成的債權(quán)兩相抵消了。而且，這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對象是‘有積累的職工’，并非張思夏等個人。事實上，此時的‘有積累的職工’的股權(quán)還沒有量化到自然人。”

　　據(jù)記者獲得資料顯示，這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽字雙方分別是漢纜有限和漢纜有限的工會，也就是說，當時張思夏等人并沒有在協(xié)議上簽字。記者拿到的資料顯示，當時的協(xié)議背后附注了其他“有積累的員工”名單。

　　“當時簽字的時候，‘有積累的職工’還沒有明確到自然人，所以無法簽字，而這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，雖然在地方工商局也做了變更，但也只是名義上的轉(zhuǎn)讓，工會只是代為持有。”知情人士透露。

　　直到2006年1月1日，“有積累的職工”內(nèi)部權(quán)益量化，漢河集團自然人股東形成。

　　根據(jù)《招股書》，當時共有張思夏等1029位自然人獲得股權(quán)，事后，有超過1000人簽字確認其2000年持有的積累數(shù)量，占絕大多數(shù)，但仍有少數(shù)股東未簽字。有當?shù)厝耸糠Q，“其中有部分股東在量化股權(quán)的時候已經(jīng)去世，還有少部分股東反對的原因則難以說清楚。”

　　此后這部分股權(quán)被工會不斷地轉(zhuǎn)讓給了張思夏等人，截至2009年8月末，漢纜股份工會已經(jīng)不再持有漢河集團股份。

　　而直到2009年9月5日，漢河集團及下屬公司2009年第一次職工大會決議才對上述交易予以確認。

　　2007年，張思夏等人就成立了漢河投資。經(jīng)過一番運作，2009年11月5日后，張思夏持有漢河投資54.10%的股權(quán)，漢河投資持有漢河集團64.52%的股權(quán)，漢河集團持有本公司96.79%的股權(quán)，張思夏通過控制漢河投資，間接控制漢河集團和青島漢纜，張思夏實際持有青島漢纜的比例達到33.78%。