聲譽受損風(fēng)險管理能力成問題
摩根大通10日披露，由于風(fēng)險對沖方面的投資策略失敗，該銀行的風(fēng)險管理部門“首席投資辦公室”（CIO）在過去6周損失20億美元，并且損失未來還可能再增加10億美元。
巨額虧損立即引發(fā)市場對摩根大通經(jīng)營狀況的質(zhì)疑和擔(dān)憂，摩根大通股票11日開盤即一路下跌，最終收盤大跌9.3%至36.96美元，市值一日蒸發(fā)150億美元。
多家機構(gòu)紛紛下調(diào)摩根大通的收益預(yù)期和投資等級。野村證券的分析師格蘭·紹爾將摩根大通今年每股收益預(yù)期從4.75美元下調(diào)至4.32美元。不過他認(rèn)為，對摩根大通來說這點損失不是主要問題，因為其尚有足夠資本消化虧損，真正的問題是聲譽受損，因為這可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，如市場信心受挫、監(jiān)管呼聲增加和經(jīng)營環(huán)境惡化等。
就在當(dāng)天美股閉市之后，評級公司惠譽宣布下調(diào)摩根大通債券評級，并將其列入負(fù)面觀察名單�；葑u認(rèn)為，雖然此次摩根大通的損失仍在可控范圍內(nèi)，但損失規(guī)模之大以及風(fēng)險敞口仍繼續(xù)存在將可能導(dǎo)致摩根大通流動性短缺，還引發(fā)對摩根大通風(fēng)險偏好和風(fēng)險管理框架、實踐以及監(jiān)管機制的質(zhì)疑。
緊隨惠譽之后，另一大評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾雖維持對摩根大通的信用評級，但將其前景展望從“穩(wěn)定”調(diào)為“負(fù)面”。分析人士認(rèn)為，穆迪可能也將很快采取行動。摩根大通的信譽和自身風(fēng)險管理能力將受到全面再評估。
累及同行美國銀行業(yè)集體受質(zhì)疑
摩根大通目前是美國按資產(chǎn)計算最大銀行，也是盈利能力最強的銀行，其經(jīng)營能力經(jīng)受住了金融危機的考驗。在美國3月份的年度銀行壓力測試中，摩根大通以良好成績率先通過。但就是這樣一個表現(xiàn)向來良好的銀行卻出現(xiàn)巨額虧損，讓人不由質(zhì)疑美國銀行業(yè)的整體健康狀況。
當(dāng)天，不管是歐洲還是美國，股市金融板塊都出現(xiàn)下跌，紐約股市銀行股下挫近1%，跌幅列各大板塊之首，摩根士丹利、花旗銀行和高盛集團股價跌幅均在4%左右。市場分析師伊恩·戈登認(rèn)為，這一反應(yīng)可以理解，因為“當(dāng)前銀行系統(tǒng)彼此高度關(guān)聯(lián)，當(dāng)這樣的大事發(fā)生時，采取謹(jǐn)慎操作是投資者明智的選擇”。
著名經(jīng)濟學(xué)家、美國總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會前主任奧斯坦·古爾斯比當(dāng)天接受媒體采訪時也說，就連摩根大通這樣的銀行都不能有效管理風(fēng)險，讓人不能不擔(dān)心其他銀行能否管理好風(fēng)險。國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟學(xué)家西蒙·約翰遜也說：“如果摩根大通都不能管理風(fēng)險，就沒人能了�！�
對此，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙解釋說，此次虧損是摩根大通的“獨特行為”，與其他銀行無關(guān)，更不具有代表性。
不過，美國聯(lián)邦儲蓄保險公司主席希拉·貝爾相對樂觀。她說，盡管出現(xiàn)巨虧，但預(yù)計不影響摩根大通全年的盈利能力，虧損雖然巨大，但并不構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險，不會累及整個金融系統(tǒng)。一些分析師也認(rèn)為，美國銀行業(yè)經(jīng)歷金融危機后在資本充足率方面已有很大提高，資金充足，不會重蹈2008年覆轍。
加強監(jiān)管再成熱議
眼下美國國內(nèi)正在討論是否該加強對大銀行監(jiān)管，摩根大通此時爆出巨虧成為要求加強監(jiān)管者最好的證據(jù)。一時間，關(guān)于加強金融監(jiān)管的呼聲再起，矛頭直指一向反對金融監(jiān)管的戴蒙和“大而不能倒”的銀行。而關(guān)于拆分大銀行、限制其自營交易的話題也再次成為熱議焦點。
《紐約時報》報道說，美國證券交易委員會已經(jīng)啟動對摩根大通巨虧的調(diào)查。11日當(dāng)天，戴蒙接受美國全國廣播公司（NBC）采訪時說，他不清楚摩根大通的投資行為是否違反任何法律或監(jiān)管規(guī)定，摩根大通對所有監(jiān)管者都“完全敞開”。美國證交會主席瑪麗·夏皮羅當(dāng)天接受《福克斯經(jīng)濟新聞》采訪時也表示：“美國所有監(jiān)管者都在關(guān)注此事�！本瓦B曾獲得摩根大通資金支持的參議院銀行委員會參議員鮑勃·考克也表示，要“盡快”就虧損之事展開聽證。
美國參議員卡爾·萊文說，摩根大通的這次虧損是給監(jiān)管者敲響的“一記警鐘”，“必須建立嚴(yán)厲有效的標(biāo)準(zhǔn)，保護納稅人不再承受這些高風(fēng)險賭注造成的損失”。
批評者認(rèn)為，華爾街并未從金融危機中吸取教訓(xùn)，仍然對美國金融系統(tǒng)構(gòu)成威脅。2010年，美國國會通過《多德－弗蘭克法案》，但由于兩黨意見不統(tǒng)一，以及受到包括戴蒙在內(nèi)的華爾街人士的強烈反對，該法案的具體細(xì)節(jié)遲遲沒有落實。其中爭議最大的一條被稱為“沃爾克規(guī)則”，要求將銀行自營交易與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分離。這一規(guī)則預(yù)計將于今年7月生效。
《多德－弗蘭克法案》的主要制定者、參議員巴尼·弗蘭克說，摩根大通一直將金融機構(gòu)的困境歸咎于“監(jiān)管過多”，但此次卻因投資失敗出現(xiàn)巨額虧損，這顯然與其一貫觀點相悖�，F(xiàn)在在有關(guān)金融監(jiān)管的討論中，“又多了一個20億美元的籌碼”。
作者：喬繼紅牛海榮 相關(guān)閱讀