央行兌現(xiàn)周小川5年前的承諾

　　本報記者 賀江兵 北京報道

　　7月15日和16日，中國農(nóng)業(yè)銀行將在上海和香港先后上市，農(nóng)行上市標記著大型國有商業(yè)銀行股份制改革全面完成，國有商業(yè)銀行改革和發(fā)展步入新階段。

　　農(nóng)行上市后，中國匯改將大提速；同時，匯改也倒逼了農(nóng)行上市提速�！度A夏時報》記者發(fā)明，央行始終控制著匯改主動權(quán)，按照既定長遠目標有條不紊地推動。匯改受制于農(nóng)行改革，這是因為，央行行長周小川在2005年7月23日接收中央電視臺“焦點訪談”節(jié)目專訪時明白表態(tài)：大型國有商業(yè)銀行的完成改革是匯改的前提�！案母锸呛苊舾械氖�，需要國內(nèi)宏觀經(jīng)濟比較穩(wěn)固，同時，汲取亞洲金融風(fēng)暴的教訓(xùn)，需要國內(nèi)金融機構(gòu)和金融市場比較健康。所以，中國一直想在改革的次序安排上先抓好大型國有商業(yè)銀行的改革，使之確實有本質(zhì)性的改良。”

　　現(xiàn)在，隨著農(nóng)行的即將上市，周小川所說的國有商業(yè)銀行改革取得本質(zhì)性進展后，接下來就是央行推動匯改的時間了。今年的6月19日，央行發(fā)布將重啟國民幣匯改�！斑M一步推動國民幣匯率形成機制改革，加強國民幣匯率彈性。”

　　現(xiàn)在也不難懂得農(nóng)行動何必須在7月中旬完成IPO了，一方面是匯改倒逼農(nóng)行盡早上市，另一方面亦是農(nóng)行自身改革和發(fā)展的需要，慶幸的是，當央行發(fā)布“二次匯改”后第一個交易日，A股引領(lǐng)全球市場大漲。

　　匯改倒逼

　　農(nóng)行上市加速

　　如果說，央行這次進行的匯改源于外國壓力——重要是美國的壓力而進行的，或者說為防止在即將召開的G20峰會上諸國施壓國民幣升值，被迫升值。那就大錯特錯了。

　　如果還有人記得周小川5年前和3周前的講話，就會明白這個道理了。月初，周小川在20國團體會議上接收媒體訪問的時候說：“中國的退出機會，重要還是考慮到國底細況�！�

　　央行在推動匯改時同樣重要考慮的是國底細況，而大型國有商業(yè)銀行改革的成功，是匯改的必要前提。周小川在2005年7月23日進行第一次匯改的時候，接收央視采訪的那番表態(tài)，已經(jīng)制定了二次匯改的時間表，即：國有商業(yè)銀行股改上市之后，立即進行二次匯改，或者說，匯改提速。

　　惟一能將農(nóng)行上市點與匯改時間點做到完善平衡的是中國國民銀行，即央行。

　　早在2003年11月，國務(wù)院成立了“國有獨資商業(yè)銀行改革試點工作領(lǐng)導(dǎo)小組”，組長是分管金融的副總理，下設(shè)辦公室，辦公室設(shè)在中國國民銀行總行，央行行長周小川兼任辦公室主任近七年。

　　自那時算起，農(nóng)行的股改一波三折，股改計劃經(jīng)歷了多次修正，2007年，農(nóng)行主動承擔支農(nóng)重任，并在部分省市試點。同年，國務(wù)院原則通過農(nóng)行股改計劃。

　　由于農(nóng)行股改時間漫長，在必定程度上耽誤了匯改。

　　央行力保匯改

　　和農(nóng)行IPO成功

　　最近一個月，央行不僅僅未壓縮市場流動性，反而大筆大筆的向市場注入流動性，顯然，是為農(nóng)行上市供給資金保障。

　　6月19日，央行發(fā)布將重啟國民幣匯改。國民幣升值的預(yù)期被調(diào)動了起來，周一即21日，金融和地產(chǎn)股暴漲，隨即拉動大盤大幅上漲，上證綜指全天大漲72.99點，漲幅為2.9%，A股上漲帶動了香港和周邊市場大幅上漲，也帶動歐美股市上漲。

　　已經(jīng)被嚴重低估的銀行股呈現(xiàn)一絲曙光。如果銀行股在農(nóng)行上市之前依然被打壓，很難保證農(nóng)行能賣出好價格。信任央行還會有很多直接或間接的手段影響市場。

　　對于二次匯改，瑞銀證券中國區(qū)經(jīng)濟學(xué)家汪濤的解讀是，國民幣匯率將更具彈性，而不是國民幣匯率將大幅重估。她個人認為，國民幣對美元匯率不會進行一次性升值，甚至不會呈現(xiàn)很多市場評論人士等待的2%-3%的象征性重估；國民幣的升值幅度將會是溫和的；國民幣對美元匯率將包含雙向變動的風(fēng)險，波動幅度將有所擴大(但幅度仍會得到把持，以下降對出口企業(yè)帶來的風(fēng)險)。