2月22日，上證綜指大跌76.73點，則在此之前，部分基金已經(jīng)選擇了減倉。

　　基金倉位明顯回落，目前已經(jīng)接近去年10月時基金倉位水平。

　　根據(jù)浙商證券的倉位監(jiān)測報告，截至2月21日，偏股型基金的倉位已經(jīng)降至79.91%。這也是近半年以來，公募倉位首次降至80%以下。

　　“整體而言，這是基金主動調(diào)倉行為”，業(yè)內(nèi)人士表示，大約七成左右的基金是主動減倉的。

　　混基倉位大幅縮水

　　根據(jù)浙商證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2月14日至18日，369只偏股型基金的倉位下降了0.57個百分點，剔除各類資產(chǎn)市值波動對基金倉位的影響，基金主動減倉的幅度在0.9個百分點。

　　分析人士表示，“逢高就減倉，或許是基金的主要策略。”

　　數(shù)據(jù)顯示，上一周，上證綜指周表現(xiàn)上升了2.56%，中小板上漲了2.62%，大小盤也紛紛上漲，從而在一周的時間內(nèi)，基金產(chǎn)品的凈值平均增長了2.03%。

　　“目前，基金整體倉位已經(jīng)下降至了2010年10月的水平”，業(yè)內(nèi)人士表示，從基金倉位下降的幅度來看，基金的減倉行為或許已接近尾聲。

　　其中，混合型基金的倉位下降速度快于股票型基金，而從近三個月的表現(xiàn)來看，混合型基金亦好于股票型基金。

　　據(jù)海通證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與2月10日的基金倉位相比，目前股票型基金的倉位由89.51%下降至83.31%，平均減倉6.20%;與此同時，混合型基金的平均倉位由79.78%下降到了71.44%，平均減倉8.34%。

　　另外，上周約有13.97%的基金主動加倉，其中的八成基金加倉幅度在5%以內(nèi);而在主動減倉的基金中，約有七成基金減倉幅度在0-10%之間。

　　海通證券基金分析師吳先興表示，“大型基金公司的減倉步調(diào)一致，其中嘉實和廣發(fā)基金的主動減倉幅度較大。”

　　上一周，規(guī)模排名前十大基金公司一致減倉，平均倉位為79.20%，相較截至2月11日的數(shù)據(jù)，在一周時間內(nèi)，十大基金公司的倉位平均縮減了8.9個百分比。而其中，嘉實基金和廣發(fā)基金減倉幅度最為明顯，分別為-14.58%和-12.74%。

　　“結(jié)合對市場的判斷，目前的策略是維持中性倉位，即保持市場平均水平，給基金的組合管理留出一些余地，漲幅過高的時候有籌碼送出，跌幅過大時也有足夠的彈藥可以進攻”，鵬華基金(微博)研究部總經(jīng)理冀洪濤表示，考慮到2011年防御類、周期類品種都存在階段性的投資機會，因此如果倉位過高，可能會面臨被動。

　　板塊進退之間

　　根據(jù)民生證券的測算，上周基金增配較多的行業(yè)主要有金融保險、房地產(chǎn)、木材家具、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。

　　但從本周前兩個交易日的情況來看，為公募基金增配的行業(yè)，在本周大多表現(xiàn)低迷。

　　大智慧的數(shù)據(jù)顯示，本周前兩個交易日，保險券商和銀行板塊，分別有2.81%、2.49%和2.33%的跌幅，均位于跌幅榜的前十位。而上周有78.5%的基金增配金融保險業(yè)。

　　此外，為機構(gòu)資金增配的交通運輸，則位居行業(yè)跌幅榜的首位，兩個交易日內(nèi)的跌幅達到2.99%。有73.04%的基金增配的房地產(chǎn)業(yè)，兩個交易日內(nèi)也有1.91%的跌幅。

　　相比之下，為公募機構(gòu)減持的板塊，則相對抗跌。如上周有80.10%的基金減配農(nóng)林牧漁業(yè)，本周前兩個交易日上漲了3.14%，為各板塊之首。

　　“在今年出現(xiàn)政策的階段性放松之前，還是要做好防御措施，因為波動是今年主要的特征，而目前非周期性股票已經(jīng)包含了足夠多的預(yù)期，投資者可以用周期性股票做防御，或者作為進攻的手段，收益回報可期”，興業(yè)全球基金(微博)投資總監(jiān)王曉明認(rèn)為，2011年要把握一個政策的時間窗口，如果在2011年出現(xiàn)了政策的階段性放松，市場可能出現(xiàn)比較大的反彈契機。

　　據(jù)了解，僅以去年第四季度行情布局來看，興業(yè)全球旗下基金及時地降低了非周期行業(yè)的比重，主要是飲料、醫(yī)藥的比重，并通過增加周期性板塊比重，平衡倉位。

　　而在上周，據(jù)民生證券的數(shù)據(jù)顯示，約有79.51%的基金減配醫(yī)藥生物業(yè)，72.97%的基金減配電子業(yè)，81.55%的基金減配石油化工業(yè)。

　　除了醫(yī)藥生物、電子、石油化工、農(nóng)林牧漁等行業(yè)，采掘業(yè)、機械設(shè)備業(yè)和信息技術(shù)業(yè)也是被基金減持較多的行業(yè)。

　　“當(dāng)前大部分機構(gòu)已經(jīng)意識到資金將從高估值品種向低估值板塊流動，低估值品種可能會在較長時期受到關(guān)注”，冀洪濤對此表示，低估值的品種包括去年沒有出現(xiàn)過高漲幅的大盤藍(lán)籌，包括工程機械、銀行、基建領(lǐng)域品種，這些品種本身具有估值較低、業(yè)績較好或超預(yù)期的共同特點，而且沒有獲利反彈的壓力，因此它們獲得超額收益的概率較大;另外還有，諸如家電和汽車這樣的品種，雖然不屬于高增長領(lǐng)域，但業(yè)績非常穩(wěn)定，也會受到資金的認(rèn)可。