端午節(jié)鄰近,銀行系統(tǒng)資金需求加大。為應對緊張局面,本周央行在公開市場上凈投放資金1660億元,為春節(jié)后最大單周凈投放額。從結構上看,短期工具占比增加。91天正回購重啟。3月央票發(fā)行范圍也較上周增加50億元,下降了資金鎖定期限。發(fā)行利率方面,3月期發(fā)行利率再次上調4BP,達到1.5704%;1年期則上調8BP,達到2.0929%�？偟膩砜瓷险{幅度一致。目前1年期央票的一二級市場利率大幅收窄,吸引力逐漸增加。二級市場上,由于商行資金需求加大,拆借利率在中行轉債發(fā)行后小幅下探后又持續(xù)攀升。特別是跨節(jié)的R007天和R014,分辨上漲了28BP和41BP;Shibor1W和Shibor2W分辨上漲52BP和35BP。

5月存款搬家凸顯 中小銀行增加快中國擬投巨資開采西伯利亞鐵礦石民航系統(tǒng)弊案要害女富豪浮出水面中國槍支售買半公開 獵槍3800元李小冉與天上人間前老板現身上海[微博]中國貧富差距的基本在這里

　　銀行間一級市場方面,資金壓縮也開端對中長期債的發(fā)行產生影響。國債方面,5年期國債中標利率為2.53%,高于市場預期中值,與二級市場利率持平,認購倍數1.33倍,認購意愿不強。政策性金融債方面,農行7年期固息債中標利率3.23%,低于二級市場利率3BP。進出口銀行10年期固息債發(fā)在3.6%,落在市場預期上端。信用債方面,短融發(fā)行利率上升較多,幅度在10BP-17BP。中票發(fā)行利率則降落較多。銀行間二級市場方面,中短端收益率持續(xù)上移,長端收益率持續(xù)安穩(wěn)。

　　交易所市場方面,上證國債指數周一沖高后,遞次回落,報收于125.35點,較上周上漲了0.04點,成交量也有必定程度縮水。上證企債指數則高位盤整,報收于141.19點,較上周上漲了0.05點。中信標普可轉債指數經過前期的加速下跌,本周筑底,成交量大幅萎縮。

　　6月份以來銀行間市場資金面壓縮局面愈演愈烈,商行大筆拆借資金、積極攬存的報道屢見報端,貨幣市場利率依舊保持在高位。銀行動了敷衍缺錢的局面,已經采用了攬存、拆借資金、融資等手段。同時央行也在公開市場上持續(xù)3周凈投放資金。我們可以分析這些手段對緩解銀行間市場資金壓縮局面的后果。攬存是銀行擴大經營范圍的基礎手段,目前銀行大力攬存重要是為了進步核心負債率和下降存貸比,以滿足監(jiān)管層把持風險的請求;拆借資金是銀行敷衍短期資金缺乏的重要工具。由于銀行資本充裕情況的趨同性,是影響銀行間市場利率程度的重要因素,是資金轉移,不是形成資金供給;融資打算則是商行進步資本充分率的重要手段。上述因素要傳導到貨幣市場,還需要考慮銀行在信貸市場、債券市場、央行籌備金等方面的配置。目前看,央行的公開市場操作的政策效應越來越明顯,預計商行的上述措施短期內不會對貨幣市場形成有效的供血效應。

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