自年初至6月4日，上證指數(shù)下跌700點，跌幅達20%，偏股型基金的平均跌幅也達12%以上，凈值紛紛縮水。但在市場震動下跌階段，廣發(fā)、易方達、大成、匯添富、招商等公司的部分專戶一對多產(chǎn)品卻獲得了超過10%的正收益，其事跡跑贏市場近30%。
同樣是基金公司運作的產(chǎn)品，為什么為高端客戶理財?shù)囊粚Χ喈a(chǎn)品卻能跑贏市場近30%呢?其選股策略、投資作風、對下行風險的把持等方面與公募基金有何差別呢?針對投資者關(guān)心的這些問題，近日，《中國經(jīng)營報》記者專訪了廣發(fā)基金機構(gòu)投資部總經(jīng)理封樹標、易方達專戶投資部投資決策委員會委員、投資經(jīng)理劉志奇，并從他們中懂得到專戶一對多克服市場的五大“法寶”。
差別1：選股更重視成長性
《中國經(jīng)營報》：從上市公司季報流露的數(shù)據(jù)來看，專戶“一對多”重倉的股票與公募基金有較大的差別，更多是集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板等成長性個股中。專戶“一對多”的選股標準是否與公募有所不同?
劉志奇：易方達基金的專戶和公募基金投資共享研究平臺，但是專戶在選股標準上和公募基金是有所差別的。由于專戶尋求絕對收益，因此選股也會更多從絕對收益的角度考慮，相對更重視股票的高成長性，在某些階段兼顧價值。這和公募基金的從配置角度選股的思路不一樣。
封樹標：“一對多”一般范圍適中且比較穩(wěn)固，可以綜合各方面因素進行機動配置，所以專戶投資所受倉位和投資比例限制較少，具有較高的機動性，看準投資機會時可以適度集中投資;另外專戶理財?shù)Y產(chǎn)管理事跡排名，重視通過大類資產(chǎn)配置、斷定性機會的發(fā)明以及對風險管理系統(tǒng)的完善力爭為客戶發(fā)明和風險匹配的絕對收益。
差別2：更重視對下行風險的把持
《中國經(jīng)營報》：專戶一對多尋求的是絕對收益，相比于公募，會更重視對下跌風險的把持，在過去9個月的投資中，你們的專戶投資是如何把握這一點?比如如何通過倉位等方法來把持系統(tǒng)性風險，對個股是否也有相應(yīng)的止盈或止損的規(guī)定?
劉志奇：易方達專戶投資以“尋求絕對回報”為基礎(chǔ)請求，尋求絕對回報建立在嚴格的風險把持機制和適當?shù)陌踩珘|技巧之上。專戶賬戶在運作初期會尋找市場機會積累安全墊，以保障絕對收益。若遇到市場下行的時候，權(quán)益類倉位會機動調(diào)劑倉位，謹慎操作、輕倉以待甚至“高掛免戰(zhàn)牌”。此外，風險把持機制中還含有止損規(guī)定，止損線未必是客戶請求必須做到的，而是作為我們對投資的內(nèi)在請求而設(shè)置。
封樹標：對“一對多”業(yè)務(wù)來說,往往可以把所有的錢都投向自己真正看好的股票。和公募基金相比，持有的個股更為集中，而且“一對多”產(chǎn)品的規(guī)矩也顯得更為機動。這種機動性還表現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計的時候,可以根據(jù)投資者的需求有必定的偏向。此外,當市場呈現(xiàn)下跌性風險時,他們可以快速減倉,或者轉(zhuǎn)向熱門板塊。
不過,在大盤呈現(xiàn)系統(tǒng)性風險的時候,“一對多”產(chǎn)品的小范圍優(yōu)勢使他們可以完整規(guī)避一些不看好的板塊,反而有可能減小波動。比如,滬深300在年初以來呈現(xiàn)了較大幅度的下跌,可能有些范圍較大的公募基金由于資金和倉位的壓力,不得不去配置一些,因此受到影響,但基金專戶“一對多”就可以一點都不配置。如果我們不看好中國股市,我可以倉位很輕,甚至空倉。
差別3：投資作風更機動
《中國經(jīng)營報》：從過去的運作來看，有些基金公司的專戶“一對多”運作得比較好，上漲時具有進攻性，下跌的風險也把持得比較好;有些公司是始終比較穩(wěn)健，凈值波動幅度不大;而有些公司的操作則跟公募基金的差別性不大，調(diào)劑時代的跌幅也跟公募基金類似。請問你們公司的專戶投資屬于哪種作風?
封樹標：建倉猛、減倉快、選股至上是基金“一對多”專戶取勝之道探秘，總體來說是一種更“機動”的投資作風。廣發(fā)基金專戶“一對多”股票投資倉位在0～100%之間，如果遇到行情好的時候可以滿倉，行情不好的也可清倉處理。
相關(guān)閱讀