盡管多年來都在虧損與保牌之間掙扎，但京東方A(000725.SH)又一次抓住了政府補貼這根救命稻草。2009年，京東方A獲得政府補貼多達7億元，在2009年獲得政府補貼的全部A股上市公司中排名第七。

對于此次靠政府補貼實現(xiàn)扭虧，公司證券事務(wù)部人員對《投資者報》記者說明稱，除獲取政府補貼外，公司為應(yīng)對金融危機也采用了優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降成本、降費用等措施來下降虧損，同時參與北京兆維科技股份有限公司發(fā)行股份購置資產(chǎn)項目，并受讓北京松下彩色顯像管有限公司部分股權(quán)等。

這已不是京東方第一次獲得政府補貼，2008年公司也獲得補貼6089萬元。京東方公共關(guān)系總監(jiān)張宇對此表現(xiàn)，作為國家支撐的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，液晶行業(yè)需長期投資后才有穩(wěn)固回報。“如日本夏普、韓國三星、LG等，發(fā)展之初也持續(xù)虧損多年，最后都靠國家產(chǎn)業(yè)資金支撐度過難關(guān)。”

問題在于，屢次獲得巨額政府補貼且大手筆再融資后，歷年虧損的京東方何時才干走出“差錢—虧損—再融資—補貼”的怪圈呢？

靠7億元補貼勉強盈利

京東方是我國目前唯一擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的液晶面板制作商，公司前身為北京電子管廠，原系電子工業(yè)部直屬企業(yè)，上世紀80年代劃撥至北京市�，F(xiàn)任董事長王東升1993年臨危受命出任廠長，擔綱拯救持續(xù)7年虧損且瀕臨于破產(chǎn)的北京電子管廠，同年帶領(lǐng)員工集資創(chuàng)立京東方科技團體股份有限公司，1997年在深圳B股上市，后于2000年在深圳增發(fā)A股。

但上市以來，京東方的虧損境況并未本質(zhì)好轉(zhuǎn)。尤其是自2004年進軍液晶面板業(yè)務(wù)后更是連年虧損。2005年、2006年分辨虧損15.9億元、17.7億元，一度戴上ST帽；2007年由于市場轉(zhuǎn)暖，加上股權(quán)出讓和政府補貼，全年盈利6.9億元；但是，2008年再度虧損8.07億元。

2009年如果不是靠著7億元的政府補貼，公司事跡仍是虧損，而且必將再次戴上剛摘不久的ST帽。

去年前三季度，公司累計虧損就達7.57億元，同比下滑8倍。因此，在去年10月底京東方發(fā)布公告稱，2009年度將呈現(xiàn)經(jīng)營性虧損，預計虧損高達10億元，但今年1月14日，公司卻修正了這一事跡預告，預期2009年度凈利潤為2000萬至1.2億元，僅兩個月時間，便實現(xiàn)了10余億元的盈虧“逆轉(zhuǎn)”，重要靠的就是這7億元的政府補貼。

這7億元補貼是從何得來？

《投資者報》記者懂得到，京東方共獲得7項補貼，其中最大一筆補貼是3.2億元的京東方光電液晶顯示器件項目政府貼息，由北京市經(jīng)濟技巧開發(fā)區(qū)財政局補貼2億元，北京市經(jīng)濟和信息化委員會補貼1.2億元。京東方分辨于2009年12月16日和2009年12月29日獲取。

另一筆補貼是合肥新站綜合開發(fā)實驗區(qū)管委會補貼給公司的2.6億元自主創(chuàng)新科研經(jīng)費，用于京東方子公司合肥京東方完成TFT-LCD顯示屏相干產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)，公司于2009年12月2日及2009年12月25日分辨收到1.4億和1.2億元，并將其確認為營業(yè)外收入。

第三筆補貼是成都高新技巧產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會作為成都光電研發(fā)經(jīng)費補貼給成都京東方光電科技有限公司的5000萬元；其余兩筆分辨是，科技部對公司大尺寸高清HDTV用TFT-LCD技巧開發(fā)的課題補貼1900萬元，工信部對公司“TFT-LCDGOA 工藝技巧研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”課題補貼1200萬元。

另外，公司還收到北京經(jīng)濟技巧開發(fā)區(qū)財政局撥付的產(chǎn)業(yè)扶持資金1000萬元，加上公司其它補貼2800萬元，總共獲得7億元政府補貼。值得注意的是，這些補貼大多都在去年最后兩個月劃撥給公司，并確認為營業(yè)外收入，補貼扭虧的意思非常明顯，政府和公司的配合也天衣無縫。

與大額補貼相成宏大反差的是，京東方2009年的利潤總額少得可憐，僅為-0.82億元，通過剔除少數(shù)股東權(quán)益1.15億元的虧損，才勉強實現(xiàn)4968萬元的盈利。

十年再融資280億

除了靠大額政府補補充虧損外，京東方還多次從二級市場大手筆再融資。據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計，自2000年上市以來，京東方10年間共增發(fā)了5次之多，募資額度逾280億元。其中包含：2004年B股再融資20億港元，2006年建5代線募資18億元，2008年建4.5代線募資22億元，2009年建6代線募資120億元，目前建8代線擬募資100億元。