與AH股溢價(jià)指數(shù)連創(chuàng)新低的“冰點(diǎn)行情”大相徑庭的是,供海外投資者參與投資A股市場(chǎng)的安碩A50中國(guó)指數(shù)基金(以下簡(jiǎn)稱A50基金)(02823,HK)近日溢價(jià)程度卻高達(dá)10%。

　　截至6月15日,A50基金溢價(jià)率為10.48%,而在6月8日,該溢價(jià)還創(chuàng)出18個(gè)月來(lái)的新高,達(dá)10.77%。業(yè)內(nèi)人士表現(xiàn),A50基金一向扮演A股走勢(shì)領(lǐng)航員的角色,該基金持續(xù)溢價(jià),意味著外資看漲A股情感已攀至18個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)。

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　　重倉(cāng)8只金融股

　　《每日經(jīng)濟(jì)消息》記者懂得到,A50基金為Ishares安碩亞洲信托基金的成分基金,該指數(shù)旨在顯示A股市場(chǎng)內(nèi)可自由買賣的最大型企業(yè)股票表現(xiàn),包含50只最高流通量的A股。材料顯示,截至6月15日,該基金前十大重倉(cāng)股分辨為中國(guó)平安(601318,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)、交通銀行(601328,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、中信證券(600030,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、萬(wàn)科(000002,股吧)A、工商銀行(601398,股吧)和蘇寧電器(002024,股吧),其中持有交通銀行股份數(shù)量最多,達(dá)3.3億股�？梢园l(fā)明,該基金10大重倉(cāng)股中多達(dá)8只為金融股,而金融板塊整體倉(cāng)位高達(dá)61%。

　　此外,A50基金與A股具有高度正相干性。其中A50基金與新華富時(shí)中國(guó)A50相干系數(shù)為0.992;而新華富時(shí)中國(guó)A50與上證50、上證50ETF的相干系數(shù)又分辨為0.999和0.998,因此可以這樣認(rèn)為,A50基金充當(dāng)了A股走勢(shì)的領(lǐng)航員。

　　預(yù)示A股被低估10%

　　數(shù)據(jù)顯示,截至本周二(6月15日),A50基金收?qǐng)?bào)11.9港元,資產(chǎn)凈值(NAV)為10.7713港元,今年以來(lái)已累計(jì)下跌20%,并于5月20日盤中創(chuàng)下年內(nèi)新低11.56港元。值得注意的是,自2009年1月5日以來(lái),A50基金僅平均溢價(jià)1.46%,不過(guò)6月8日其溢價(jià)卻創(chuàng)出18個(gè)月來(lái)的新高,達(dá)10.77%。事實(shí)上,A50基金歷史溢價(jià)最高產(chǎn)生于2005年,當(dāng)時(shí)一度達(dá)到驚人的23.4%。

　　“國(guó)外投資者其實(shí)給予A股市場(chǎng)的銀行股很高估值,這從A50基金的高溢價(jià)就可見一斑”,華富財(cái)經(jīng)賢明智富分析師盧志威向《每日經(jīng)濟(jì)消息》記者表現(xiàn),“若A50基金是有效價(jià)格,那么目前其遠(yuǎn)高于歷史平均程度的溢價(jià)反應(yīng)A股的合理價(jià)值是10%以上;另一方面,AH股溢價(jià)指數(shù)不斷走低,則表明外資愿意買入A股,特別是金融股,但苦于沒有太多途經(jīng),就只能買入H股與A50基金,最終導(dǎo)致兩者一高一低局面�！�

　　盧志威持續(xù)指出,2008年9月雷曼兄弟倒閉時(shí),A50曾一度溢價(jià)18%。與現(xiàn)在類似的是,當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)在經(jīng)歷前期大跌后由于QFII額度有限,外資只能大批涌入A50基金以推高其溢價(jià)程度,故如今10%的溢價(jià)幅度放在歷史中已屬偏高,A股實(shí)則處于一個(gè)尋找底部的狀態(tài)。另外,香港市場(chǎng)對(duì)A股遠(yuǎn)景的見解重要分為兩派,一派認(rèn)為內(nèi)地處所債務(wù)危機(jī)爆發(fā)將拖累大盤;一派則偏向于長(zhǎng)線買入A股。若未來(lái)內(nèi)地放開QFII額度,信任外資將積極配置A股市場(chǎng)的銀行股。

　　《每日經(jīng)濟(jì)消息》記者發(fā)明,若以6月15日A50基金10.48%溢價(jià)盤算,滬深300指數(shù)合理點(diǎn)位應(yīng)當(dāng)在3035點(diǎn)附近;而端午節(jié)休市前,滬深300指數(shù)才在2759點(diǎn)。


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