今年的貨幣政策目標可以懂得為“3+1”，即在保增加、調結構和控通脹之間尋求動態(tài)平衡，同時又要有效防備金融風險

“中國的各種貨幣政策，目前都保持著彈性和余地，可以做到松緊有度。”這是央行副行長、外匯管理局局長易綱近日關于貨幣政策的最新表態(tài)。

該如何懂得貨幣政策的“松緊有度”呢？其實就是對貨幣政策“適度寬松”的更形象的說明，再說的通俗一點，就是貨幣政策要在保增加、調結構、控通脹之間實現動態(tài)平衡；在這個過程中，防備金融風險也是不能疏忽的重要一極。從今年以來中國經濟的運行情況看，保增加是沒有問題的，調結構、控通脹、防風險就成為貨幣政策發(fā)力的重點，其中調結構和控通脹是重中之重。

　有必要再重溫一遍今年貨幣政策的定調。2009年12月7日頒布的中央經濟工作會議對2010年貨幣政策作出了最權威的定調：持續(xù)實行適度寬松的貨幣政策。隨后，今年年初召開的央行工作會議除強調持續(xù)實行適度寬松的貨幣政策外，還提出要根據新形勢新情況，著力進步政策的針對性和機動性，特別是要處理好保持經濟安穩(wěn)較快發(fā)展、調劑經濟結構和管理好通脹預期的關系，并提出更加重視進步經濟增加質量和效益，更加重視推動經濟發(fā)展方法轉變和經濟結構調劑。

簡言之，今年的貨幣政策目標可以懂得為“3+1”，即在保增加、調結構和控通脹之間尋求動態(tài)平衡，同時又要有效防備金融風險，實現的道路就是貨幣政策的松緊有度。實現這個目標需要極高的調控藝術。

保增加不放松。國務院總理溫家寶近日在浙江調研時強調，要密切跟蹤分析形勢，始終保持蘇醒頭腦，進一步加強經濟運行監(jiān)測，及時發(fā)明新情況、新問題，未雨綢繆，冷靜應對，牢牢把握經濟工作主動權。這就請求貨幣政策“保增加”的力度不能放松。

從國內前5個月的數據看，目前保“八”憂慮已明顯削弱，回歸常態(tài)的經濟也為貨幣政策回歸常態(tài)奠定了基礎。這從年內已開端的對房地產嚴格調控以及下半年為節(jié)能減排達標而愈收愈緊的產業(yè)政策可略見一斑，也讓加息預期趨于弱化。

發(fā)改委對外經濟研究所研究員張建平認為，發(fā)布重啟國民幣匯率改革，就表明中國政府認為金融危機對中國的影響已經克服，經濟已經回到正常軌道。但他指出，經濟政策是有持續(xù)性的，匯率政策的回歸并不意味著積極財政政策和適度寬松貨幣政策基調會轉變，只是局部性的調劑力度可能會有所加大。

調結構要發(fā)力。因為“轉變經濟發(fā)展方法已刻不容緩”，所以要調結構；而調結構請求信貸投放有保有壓。比如最近國務院批復了長三角地區(qū)的區(qū)域計劃，提出要抓住有利機會，把解決中長期問題、實行區(qū)域計劃與制定“十二五”計劃有機地連接起來，著力推動產業(yè)結構優(yōu)化升級，推動重大基礎設施一體化建設，加快構建可持續(xù)發(fā)展的長效機制。以此來看，調結構確定會成為今后貨幣政策重要的發(fā)力點。

中國銀監(jiān)會近日請求各銀行業(yè)金融機構要對節(jié)能減排和淘汰落伍產能項目信貸和融資情況進行一次全面深入的摸底排查，并在6月底將摸底排查情況報告給監(jiān)管部門。

這一信息顯示，雖然央行目前在貨幣市場上的壓縮力度已經略有放松，但信貸政策還比較嚴格，特別是對節(jié)能減排和落伍產能的信貸把持。業(yè)界預測為了實現調結構的目標，這種“寬貨幣、緊信貸”的局面可能在短期內得以保持一段時間。

除去淘汰落伍產能外，房地產業(yè)因為牽涉的高低游產業(yè)眾多，因此對它的調控被看作是調結構的另一個發(fā)力點。央行貨幣政策委員會委員李稻葵表現，克制房地產過快上漲的政策還會持續(xù)，而且在下一階段將會演變、不斷擴大到政府把持的政策性住房上。另一位央行貨幣政策委員會委員夏斌則認為，政府對房地產調控信號要非常明白，要用2-3年時間來消化房地產泡沫。