在4月中旬國(guó)務(wù)院祭出房地產(chǎn)調(diào)控組合拳后的幾個(gè)月里，人們急切地想看看，它是否能重構(gòu)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，或者能否成為畸高房?jī)r(jià)的終極解決計(jì)劃？他們很快就掃興了，這場(chǎng)堪稱(chēng)過(guò)去十年最嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控要鳴金收兵了——即便還沒(méi)有，看上去也是強(qiáng)弩之末。

6月底，決策層委托有關(guān)機(jī)構(gòu)赴北京、上海、廣州、深圳進(jìn)行樓市調(diào)研，以更真實(shí)地懂得宏觀調(diào)控的影響，防止“調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)造成誤傷”。最新頒布的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，這個(gè)擔(dān)心可能正在產(chǎn)生。6月份中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為52.4，環(huán)比回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)兩個(gè)月下滑。此外，范圍以上工業(yè)企業(yè)增加值、央企利潤(rùn)及各重要行業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)量，自4月以來(lái)增速均呈現(xiàn)降落。

7月初，《證券時(shí)報(bào)》援引住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部一位官員的話說(shuō)，對(duì)第三套房不放貸、對(duì)沒(méi)有社保人員限制購(gòu)房數(shù)量等臨時(shí)政策有可能放松和退出。在杭州、上海、南京等城市各銀行正重新放行第三套房貸。

　盡管住建部、銀監(jiān)會(huì)隨后公開(kāi)回應(yīng)說(shuō)，將堅(jiān)定不移貫徹“國(guó)十條”及相干配套措施。但國(guó)務(wù)院總理溫家寶最近多次表現(xiàn)，目前宏觀調(diào)控進(jìn)入多個(gè)“兩難”地步：如果銀行持續(xù)供給寬松的貸款，就可能引發(fā)惡性通貨膨脹；但如果過(guò)快收緊貨幣政策，則可能使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退。

表面上看來(lái)，調(diào)控似乎正在見(jiàn)效，這給“退出”供給了現(xiàn)實(shí)支撐。從調(diào)控出臺(tái)至今，中國(guó)多數(shù)地區(qū)樓市一夜之間陷于停頓。不過(guò)伴隨著成交量的萎縮，房?jī)r(jià)的下跌顯然并不明顯，7月12日出爐的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在持續(xù)15個(gè)月上漲后，6月份城市房?jī)r(jià)首次呈現(xiàn)環(huán)比降落，70個(gè)大中城市的房屋銷(xiāo)售價(jià)格較5月份降落了0.1%。

但這并不是真實(shí)供求關(guān)系的反應(yīng)。在北京，自4月份調(diào)控以來(lái)，政府通過(guò)各種技巧手段延緩了部分樓盤(pán)預(yù)售證的發(fā)放。管理者有意把市場(chǎng)供給量把持在一個(gè)可控的程度上：既不能供給過(guò)度導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌，也不能供給過(guò)少而呈現(xiàn)搶房情況；在廣州，因?yàn)閬嗊\(yùn)會(huì)建筑工地停工3個(gè)月；在上海，世博會(huì)召開(kāi)引起的停工從4月份持續(xù)到10月份。這些因素都將真正的供給與需求之間的較量推遲，但二者的碰面顯然只是早晚的事。

在政府居心良苦的“管治”下，瑞銀團(tuán)體首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，北京、上海和深圳房地產(chǎn)市場(chǎng)下半年可能會(huì)呈現(xiàn)價(jià)格和新開(kāi)工面積的雙雙下跌，但新房?jī)r(jià)格不會(huì)呈現(xiàn)兩位數(shù)大跌。種種信息表明，若跌幅不足10%，政府可能會(huì)感到?jīng)]有完成“政治任務(wù)”；但若超過(guò)20%，決策層會(huì)更擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮對(duì)其他行業(yè)造成的擠出效應(yīng)。

華遠(yuǎn)團(tuán)體董事長(zhǎng)任志強(qiáng)向《環(huán)球企業(yè)家》指出，房地產(chǎn)調(diào)控自1998年來(lái)一直是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)增速的閥門(mén)，而樓市調(diào)控退出需要四個(gè)條件：宏觀經(jīng)濟(jì)明顯減速，開(kāi)發(fā)商的投資急劇減少，政府土地大批流拍，新房銷(xiāo)售無(wú)人問(wèn)津。但現(xiàn)在看來(lái)這四個(gè)條件還都未完整成立，故調(diào)控短期還不會(huì)退出。

無(wú)論調(diào)控是否退出，此時(shí)亦有一股強(qiáng)盛的力量正在蓄勢(shì)。最近兩個(gè)月，北京、上海、 深圳、廣州一些熱門(mén)區(qū)域房屋租賃價(jià)格呈現(xiàn)逾20%的平均漲幅。這似乎意味著，雖然很多人延后了買(mǎi)房轉(zhuǎn)而租房，但這個(gè)群體正在積蓄一股強(qiáng)盛的反彈力——情況與2009年那輪報(bào)復(fù)性反彈類(lèi)似。

從2003年開(kāi)端，中國(guó)樓市開(kāi)端進(jìn)入一個(gè)逝世循環(huán)，往往年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議到次年兩會(huì)，以收緊銀根和地根為核心的調(diào)控達(dá)到頂峰，之落后入政策后果觀察期，然后供不應(yīng)求的市場(chǎng)迅速報(bào)復(fù)反彈。除了2008年全球金融危機(jī)這一周期有所轉(zhuǎn)變，但成果也是在2009年房?jī)r(jià)再次報(bào)復(fù)性反彈中結(jié)束�，F(xiàn)在，所有人都想知道，這輪調(diào)控能擺脫這樣運(yùn)動(dòng)式調(diào)控的怪圈嗎？

這一輪調(diào)控與以往有不同嗎？

正如任志強(qiáng)所言，你顯然需要擁有豐富的想象力，才干弄清政策制定背后常常含混不清的官方意圖。而有時(shí)候，就算有了超強(qiáng)想象力也是枉然。在最初，本輪所謂史上最為嚴(yán)格的地產(chǎn)新政，與過(guò)去周而復(fù)始的樓市調(diào)控所用手段看上去有很大不同。