新浪科技訊 北京時(shí)間8月10日晚間消息，摩根士丹利周二在一份研究報(bào)告中稱，近期呈現(xiàn)的一些國(guó)內(nèi)航線代理傭金下調(diào)只是暫時(shí)的，即使航空公司持續(xù)下調(diào)代理傭金，攜程網(wǎng)也將博得更多市場(chǎng)份額。摩根士丹利同時(shí)將攜程網(wǎng)股票評(píng)級(jí)為“增持”。
以下為報(bào)告內(nèi)容：
事跡超預(yù)期：營(yíng)收為國(guó)民幣6.95億元，同比增加16%，較我們的預(yù)期高5%。每股美國(guó)存托股攤薄收益國(guó)民幣1.55元(約合0.23美元)，同比增加37%，較我們的預(yù)期高17%。
積極因素：1)酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)的營(yíng)收為國(guó)民幣3.16億元(約合4700萬(wàn)美元)，同比增加42%，重要得益于酒店預(yù)訂量同比增加34%。2)機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)營(yíng)收為國(guó)民幣3.07億元(約合4500萬(wàn)美元)，同比增加42%，重要得益于機(jī)票銷售額上漲22%，以及傭金上漲17%。3)度假產(chǎn)品營(yíng)收為國(guó)民幣6700萬(wàn)元(約合1000萬(wàn)美元)，同比增加88%，重要得益于休閑旅游需求提升比上季度增加7%。企業(yè)旅游業(yè)務(wù)營(yíng)收為國(guó)民幣3400萬(wàn)元(約合500萬(wàn)美元)，同比增加83%，重要得益于商業(yè)運(yùn)動(dòng)的企業(yè)旅游需求增加。
消極因素：攜程網(wǎng)預(yù)計(jì)2010年第三季度營(yíng)收同比將增加35%至40%，而今年上半年的漲幅為46%。但自2007年以來(lái)的14個(gè)季度，攜程網(wǎng)的實(shí)際營(yíng)收較預(yù)期的高位平均高出10%。
受益于代理傭金下調(diào)：
1)近期呈現(xiàn)的一些國(guó)內(nèi)航線代理傭金下調(diào)可能是暫時(shí)的，因?yàn)楹娇展就ǔＴ谕鞠抡{(diào)代理傭金，而淡季時(shí)則進(jìn)步代理傭金以刺激代理機(jī)構(gòu)。
2)國(guó)內(nèi)航空公司約90%的營(yíng)收來(lái)自代理機(jī)構(gòu)，代理傭金下調(diào)同時(shí)也將影響航空公司自身的營(yíng)收。
3)如果航空公司持續(xù)下調(diào)代理傭金，攜程網(wǎng)將博得更多市場(chǎng)份額，因?yàn)樾⌒透?jìng)爭(zhēng)對(duì)手受影響更大。在過(guò)去的4年中，攜程網(wǎng)的票務(wù)市場(chǎng)份額增加了2倍，現(xiàn)為9%。
4)在未來(lái)的5年至10年內(nèi)，攜程網(wǎng)打算博得中國(guó)旅游服務(wù)市場(chǎng)約20%的份額。盡管主導(dǎo)著在線旅游市場(chǎng)，但目前攜程的用戶數(shù)量?jī)H占中國(guó)網(wǎng)民的2%至3%。(李明)
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